24/7 Wall St. 分析师 Alex Sirois 在 11 月 13 日发布的评论中提出，AMD 通往 700 美元目标价的路径正变得比此前更清晰。文章以 AMD 当时 585.30 美元的股价为参照，认为看多逻辑暂时压过看空逻辑，核心驱动力来自大型计算买家对第二家 AI 芯片供应商的迫切需求。

这一需求的直接导火索是英伟达的领导层风波。文章提到，英伟达已就有关 CEO 黄仁勋成为外国情报活动目标的相关报道启动调查，CNBC 亦报道了与英伟达领导层真空相关的 AMD 评级上调。Sirois 认为，对于正在审批多吉瓦级 AI 建设项目的委员会而言，行业龙头暴露出的关键人风险，构成了拆分订单的治理理由。

AMD 的产品组合覆盖 EPYC 服务器 CPU、Instinct GPU 和 Ryzen PC 芯片。第三季度，数据中心业务贡献了 64% 的营收，较去年同期的 47% 明显提升。文章披露，Anthropic、Meta、微软、OpenAI 和甲骨文已让首批 Helios 机架上线；Meta 同意部署最多 6 GW 的 Instinct GPU，Anthropic 同意最多 2 GW。此外，AMD 在金融服务、零售和医疗健康领域新增了数十家首次采购 EPYC 的客户。CEO 苏姿丰将需求形容为几乎覆盖所有客户。管理层对第四季度营收的指引约为 170 亿美元，并预计 2027 年增长超过 80%。

预期数据也在上修。文章称，2027 年每股收益的共识预期已从 90 天前的 15.3297 美元升至 17.6419 美元。按此计算，AMD 的远期市盈率为 31 倍，PEG 为 0.463。

但 Sirois 同时列出了可能打断涨势的风险。自由现金流下滑 70.86% 至 5.54 亿美元，库存环比上升 35% 至 114.63 亿美元。滚动市盈率高达 118 倍，贝塔值为 2.542，意味着一旦 AI 情绪逆转，股价波动会被放大。苏姿丰承认需求高于供给。游戏业务营收下滑 40%，公司预计 2027 年 PC 市场将出现两位数下滑，出口管制和两项待完成的收购也构成不确定性。文章还提醒，AI 股票自 10 月初以来因泡沫担忧出现抛售，若英伟达的风波迅速平息，买家分散供应商的紧迫感也可能随之消退。

在 Sirois 看来，最关键的是交付记录能否兑现。第三季度是 AMD 首次实现 MI455 与 Helios 机架营收的季度，对一个市值接近万亿美元的公司来说，仅一个季度的出货记录仍显单薄。第四季度财报将检验数据中心业务能否实现约 50% 的环比增长，并维持约 55% 的毛利率；英伟达董事会调查的结果，则将决定这轮多元化采购能否持续。

华尔街的共识目标价为 657.49 美元，对应约 12.3% 的上行空间；700 美元则对应约 19.6%。文章强调目标价只是估计、经常落空。覆盖该股的 55 位分析师中，5 位给出强力买入、39 位买入、11 位持有、0 位卖出。AMD 年内累计上涨 173.3%，同期标普 500 指数上涨 11.05%；过去一个月 AMD 下跌 3.34%，标普 500 下跌 2.67%。

Sirois 总结称，通往 700 美元的路径取决于未来两个季度的两个驱动因素：第四季度营收需落在 170 亿美元附近，2027 年预期应向 23.66 美元的高端靠拢。若供给短缺限制出货、毛利率明显低于 55%，或自由现金流持续疲弱而库存继续攀升，这一逻辑就会失效。文章明确标注为观点评论，相关预测属原作者判断。