英伟达在10月6日创下收盘纪录后，市值至今已蒸发约1.8万亿美元。这一剧烈缩水发生在公司宣布黄仁勋辞任CEO之后，华尔街正试图判断：没有这位AI标志性人物的英伟达，还值多少钱。

黄仁勋的离任消息于上周四公布。此前有周末报道涉及黄仁勋的个人丑闻，从上周五收盘到本周四盘中低点，英伟达市值一度损失9000亿美元。周四收盘，英伟达股价下跌4.3%至166.19美元，接近52周低点。而10月6日创纪录收盘时，股价为239.24美元。

接棒的是自2013年起担任英伟达CFO的Colette Kress，她以临时CEO身份执掌公司，董事会正在物色正式继任者。对投资者而言，核心疑问在于：Kress能否延续黄仁勋时期那种以投资绑定客户与供应商、推动AI基础设施建设的交易节奏。

AJ Bell市场主管Dan Coatsworth评论称，投资者是否接受这一安排尚待观察，AI行业节奏极快，跟上技术演进并识别“明日世界”的机会并不容易。Bloomberg Intelligence高级半导体分析师Kunjan Sobhani则认为，黄仁勋的离开不太可能改变英伟达2027和2028财年的盈利预测，但围绕继任安排、交易撮合以及中国监管审查的长期风险，可能促使投资者重新评估所谓的“黄仁勋溢价”。

估值层面的分歧已经显现。据The Information援引Koyfin数据，按周四收盘价计算，英伟达预期市盈率约为13.7倍，而竞争对手AMD为38.9倍。表面上看，股价似乎已被大幅折价，但部分分析师警告，最稳妥的做法是等待英伟达前景明朗化。

在黄仁勋辞任消息公布前，Dan Ives领导的Yorkville Ives团队曾估算，没有黄仁勋担任CEO的英伟达每股价值225美元，比有他执掌时的300美元估值低25%。多家券商的目标价也落在相近区间：Bernstein和Baird将目标价下调至200美元，花旗从285美元下调至225美元。Baird在辞任后重申了其目标价，高盛则维持买入评级和220美元目标价，理由包括英伟达的订单积压和产品计划。

投资者下一个关键观察点是11月17日（周二）美股盘后发布的财报。在截至7月26日的季度中，英伟达营收翻倍以上增长至962亿美元，其中数据中心业务贡献超过90%的销售额。公司对即将报告的季度营收指引约为1080亿美元，而Visible Alpha调查的分析师预期为1093亿美元。

这份财报将揭示英伟达对未来增长和盈利能力的判断。投资者会重点关注：云服务商是否维持资本开支计划、新一代Vera Rubin系统能否如期交付，以及Kress领导下与AI客户的融资安排能否延续。更长远的问题则是，正式继任者能否让客户和供应商继续坚守黄仁勋时代确立的产品与支出路线。