OpenAI新一轮融资正面临主要投资方大幅缩减出资的局面。据《纽约时报》DealBook本周五援引知情人士报道，此前最积极的支持者软银此次仅计划投入数亿美元，与过往数百亿美元的投入规模相去甚远；现有投资方Coatue同样拟将出资缩减至数亿美元级别。本轮融资第一部分截止日期为11月6日，预计实际募集金额将低于200亿美元。

这一变化发生在融资目标已多次下调之后。据《金融时报》10月末报道，OpenAI将本轮融资目标从最初的300亿美元削减至少三分之一，目前寻求约200亿美元，估值也从最高1.5万亿美元下调至1.25万亿美元。知情人士称，阿联酋投资者联合体（包括国有科技基金MGX）预计将成为最大出资方，承诺出资金额为单位数的十亿美元级别。

软银态度的转变尤为引人关注。这家日本企业集团迄今已累计向OpenAI投入约650亿美元，其中包括今年3月参与的1220亿美元融资轮中的300亿美元，以及2025年3月400亿美元融资轮中的300亿美元。然而据知情人士透露，软银此次仅在商讨投入数亿美元。

融资遇阻与近期科技股大幅回调密切相关。据CNBC报道，纳斯达克指数周四录得19个月来最大单日跌幅，芯片制造商及与AI基础设施建设关联最紧密的新兴云计算公司股价领跌，周五有所反弹。投资者对AI交易的态度趋于谨慎，背后是借贷成本上升、债务规模持续攀升以及公众对AI行业的反弹情绪等多重因素叠加。一位OpenAI支持者向《金融时报》表示，融资启动之初市场对AI交易热情高涨，但随后遭遇市场急剧逆转。

与此同时，竞争对手Anthropic的上市计划也在分流投资者的注意力与资金。Anthropic计划于11月中旬登陆纳斯达克，目标估值达1.5万亿美元或更高。由于两家公司面向相似的投资者群体，OpenAI此前急于在Anthropic上市前完成本轮融资。据Anthropic招股书显示，该公司今年前九个月营收同比增长约1200%，达332亿美元。

尽管融资环境趋紧，OpenAI首席财务官Sarah Friar在花旗TMT领导力峰会上接受CNBC采访时仍表达了明确立场。她表示，中期选举结果不会从根本上改变公司的战略方向——在41项涉及数据中心的地方选票中，选民对绝大多数支持数据中心建设的议案投了反对票，但Friar表示，如果中期选举意味着更多关注数据中心与社区关系，公司将深入这些社区、建立信任。她同时强调，对AI的需求是真实存在的，并将本轮持续融资定性为满足客户需求、维持基础设施投入的必要举措。

在IPO进程方面，Friar确认OpenAI已于今年6月向美国证券交易委员会秘密提交招股说明书，并表示公司将继续推进2027年上市计划。她表示，一位优秀的CFO总是在能融资的时候融资。OpenAI表示，预计本轮融资将在未来数周内完成。

Friar讲话前一天，OpenAI已作出改变数据中心项目推进方式的姿态，当天发布“全国社区契约”框架，承诺数据中心项目不签保密协议、不将电力成本转嫁给居民。OpenAI首席全球事务官Chris Lehane表示，部分项目存在推迟的可能，并坦承选民的投票表达是企业必须倾听和回应的重要信号。

从产业视角看，本轮融资的降温与科技股回调、Anthropic上市分流资金形成共振，反映出市场对AI基础设施巨额资本开支的审视正在加强。OpenAI一方面需要维持数据中心等重资产投入以支撑模型训练与推理需求，另一方面又要在融资窗口收窄时平衡估值预期与上市时间表，其后续融资落地情况将成为观察AI资本周期的重要风向标。