AMD 股价今日上涨 10%，部分收复周四 17% 暴跌的失地。此前民主党在中期选举中获胜，引发市场对 AI 数据中心面临更严格监管的担忧，芯片股集体下挫。英特尔上涨 7%，博通上涨 2%，Arista Networks 也同步反弹。Gavekal 美国首席经济学家 Will Denyer 对此评论称，即便新当选的州长让建设数据中心变得更困难，总会有一些州和县愿意接纳数据中心。

AMD 刚刚交出一份创纪录的季度成绩单。上一季度数据中心销售额增长 97%，达到 85 亿美元，总营收创下 134 亿美元的纪录。公司对第四季度的指引约为 170 亿美元，高于分析师此前的预测，这给了分析师更多上调盈利预期的理由，而非下调。

数据中心建设目前尚未出现放缓迹象。英特尔表示需求依然强劲，其数据中心销售额上季度增长 78%，达到 73 亿美元。CEO 陈立武表示，当前的优先事项是释放更多供应，以满足市场对至强（Xeon）系列产品的非凡需求。为数据中心提供硬件的公司同样在反弹：Super Micro Computer 上涨 6%，目前预计截至 2027 财年的销售额将达到 720 亿至 820 亿美元；Arista 第三季度营收增长 58.5%，为上市以来最快增速。

然而，风险并未完全消除。AMD 曾表示其 2027 年展望取决于客户能否按时将数据中心上线，而新的监管规则可能恰恰会拖慢这一进程。目前 AMD 的远期市盈率为 42 倍，高于其五年均值 35 倍，但低于六月峰值时的 67 倍。博通上涨 2%，其远期市盈率为 19 倍，被视为参与同一轮 AI 资本开支的更便宜途径。但分析师预计博通 2027 财年每股收益增长 67%，而 AMD 为 110%，投资者愿意为这一增速差距支付溢价。

从市场角度看，今日的反弹有其合理性：国会无法影响 AMD 已经出货的第四季度业绩。但 AMD 需要 2027 年按时到来，其第四季度财报（可能在二月初发布）将是下一个考验。