AMD首席执行官苏姿丰在第三季度财报电话会上给出乐观指引：预计2027年数据中心AI业务收入将增长两倍以上，服务器收入同比翻倍，数据中心业务将贡献公司总营收的80%以上。这一表态直接回应了市场对AI算力支出能否持续的疑虑。

苏姿丰表示，自90天前更新展望以来，客户部署计划已明显扩大，公司对明年的增长有了更强的可见性。她同时承认，当前需求高于供应，AMD正与供应链伙伴合作提升产能。这一供需缺口暗示，AI芯片的旺盛需求尚未见顶。

具体来看，AMD预计其数据中心AI业务收入将在第四季度超过服务器CPU业务，成为公司最大的收入来源。这一里程碑的背后是MI450 GPU和Helios机架级系统的加速部署。数据中心业务整体在第三季度已贡献85亿美元收入，同比增长97%，占总营收的64%，而去年同期这一比例仅为47%。该部门运营利润跃升168%至29亿美元。

AMD第三季度总营收达到创纪录的134亿美元，同比增长45%；每股收益2.09美元，同比增长74%；毛利率从去年同期的54%提升至56%。华尔街此前预期营收为131亿美元、每股收益1.89美元，实际业绩全面超出。对于第四季度，AMD预计营收约为170亿美元（上下浮动3%），中值对应同比增长约66%、环比增长27%，非GAAP毛利率预计约为55%。

Wedbush分析师Matt Bryson在CNBC节目中维持对AMD的“跑赢大盘”评级和600美元目标价。他表示，从更广泛的半导体供应链来看，没有看到任何疲软迹象，并提到上周多家公司以及当天的Supermicro和AMD都传递出数据中心支出强劲的信号。Bryson认为，AMD明年营收增长80%的预期以及EPYC服务器CPU销售翻倍的计划，共同印证了需求的广泛性。

在估值方面，Bryson表示，如果公司能以80%的速度增长，他愿意接受30倍的市盈率倍数，并透露自己已将AMD的估值倍数推高至40倍，但警告称超过这一水平将难以辩护。他总结道：“每个人都需要算力。”这一判断概括了当前AI基础设施投资的底层逻辑——从模型训练到推理，从云端到边缘，对计算资源的渴求正在全面铺开。

对投资者而言，AMD的指引和Wedbush的评论共同指向一个关键问题：AI算力支出的高增长能持续多久？苏姿丰给出的2027年展望和Bryson对供应链的实地观察，构成了目前支持“持续性”叙事的两大支柱。但需注意，需求高于供应的现状也意味着，产能扩张的速度将直接影响AMD能否将订单转化为收入。此外，数据中心业务占比超过80%的目标，既凸显了AMD业务重心的转移，也使其业绩与AI资本开支周期的绑定更加紧密。