TIKR.com 的一篇评论文章指出，台积电（TSM）股价过去一年累计上涨约30%，但较10月5日创下的高点仍低19%。文章将大部分跌幅归因于两轮芯片股抛售：10月22日Lam Research发布财报后，以及10月30日英特尔发布财报后。英特尔虽全年仍涨46%，但对第四季度给出150亿至160亿美元的营收指引，反映PC销售放缓；其CEO陈立武表示优先事项是释放产能以满足Xeon系列服务器芯片的“非凡需求”。文章认为，英特尔自身服务器芯片产能尚且吃紧，要从台积电手中争夺代工客户将更为困难。
与股价回调形成对比的是，台积电的业务景气度持续上行。文章回顾，公司在7月触及营收指引上限、上调2026年展望，并将资本开支预算提高至600亿至640亿美元。随后公布的第三季度业绩创下纪录：营收467.2亿美元，同比增长41.2%，毛利率66.4%。公司目前预计2026年增长约44%，并指引第四季度营收在523亿至543亿美元之间；首席财务官黄仁勋在新闻稿中提到2纳米制程的“陡峭爬坡”。文章援引分析师预测，2027年每股收益为23.39美元，较2025年的10.65美元增长逾一倍。
文章还对比了存储芯片厂商的涨幅。美光科技（MU）过去一年上涨239%，其截至9月3日季度的营收同比增长379%至542.3亿美元，主要受存储价格飙升推动。文章指出，台积电并未获得同等幅度的价格弹性，其首席财务官曾表示近期涨价仅覆盖设备、材料和人力成本的通胀。但文章认为，存储价格涨得快也可能跌得快，而台积电的增长来自客户向最新制程迁移。
在产能稀缺性方面，文章援引《工商时报》10月底的报道称，台积电准备将其AI芯片封装技术CoWoS的价格上调最多20%，台积电尚未确认。文章估算，封装业务今年占营收略高于10%，若全部封装服务提价20%，对销售额的拉动约为2%。文章认为客户有能力承担：AMD过去一年上涨88%，其第三季度数据中心营收创下85亿美元的纪录，同比增长97%，毛利率为54%，低于台积电的66.4%——文章称供应商赚取了更丰厚的利润率。
估值方面，文章称台积电11月2日交易于16倍远期市盈率，低于其五年均值18倍，也低于2024年7月峰值时的25倍；6月底时约为23倍，而2027年每股收益预测自那以来已上调16%。文章提到，Bernstein于11月4日将目标价从554美元上调至600美元。
文章也提示风险：台积电今年大部分资本开支投向2028年和2029年才投产的晶圆厂，若AI支出方在此之前削减预算，盈利预测可能下修。文章举例称，在上一个资本开支创纪录的年份之后，台积电2023年新台币营收下滑了4.5%。
文章最后给出近期观察节点：未来一周左右将公布10月营收，第四季度指引隐含月营收约5540亿至5760亿新台币；随后是明年1月中旬的财报，届时将给出2027年指引。文章作者总结称，在盈利预测上升、客户愿意支付溢价、估值低于往常的背景下，会选择在当前位置加仓台积电，但也承认若1月的指引偏弱，16倍市盈率就算不上便宜。
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