亚马逊 CEO Andy Jassy 在周四的季度财报电话会上再次重申，AWS 有潜力成为年收入 1 万亿美元的业务。他表示，亚马逊正在构建的东西前所未有，此前从未有企业做到过万亿美元年收入。但他同时明确，在 AWS 抵达那个规模之前，亚马逊必须持续加大资本开支，建设支撑业务扩张所需的基础设施。

Jassy 给出的数字是：2026 年现金资本开支预计约 2200 亿美元，其中大部分投向 AWS；2027 年的支出还会“显著增加”，并且公司对获得相应财务回报有清晰预期。这一表态延续了亚马逊今年在 AI 基础设施上的大手笔投入，也成为投资者持续担忧的焦点。在电话会上，华尔街分析师反复要求 Jassy 解释支出的合理性、增长真正兑现的信号，以及未来利润率会是什么水平。

Jassy 的回应是，这些钱花得值。他把当前的 AI 需求描述为全球云计算历史上一个历史性时刻，亚马逊要抓住这个机会。他透露，AWS 本季收入同比增长 39%，这已是连续第六个季度保持稳定增长；他预计 2027 年和 2028 年增速都能超过 40%。Jassy 还提到，AWS 目前的年化收入运行率约为 1840 亿美元，机会仍然非同寻常。他补充说，企业采用 AI 仍处于“非常早期的阶段”，而目前的策略“正在奏效”。

当被追问为何增长 AWS 需要如此庞大的投资时，Jassy 将 AI 热潮称为“一生一次的机会”，认为现在需要、也值得做出这么大的财务承诺。他表示，亚马逊会继续投资以保持领导者地位，公司有能力为这一计划提供资金，并认为这将永久改变亚马逊的规模和收入。

但市场情绪并未被完全说服。周四盘后交易中，亚马逊股价下跌约 6%。这反映出投资者对超大规模云厂商“一边大举支出、一边讲述增长故事”的模式仍存疑虑。AI 热潮对云行业而言是双刃剑：支撑 AI 服务的底层正是云基础设施，因此云厂商既在大量投入，也在大量创收。微软此前也公布了由云业务驱动的创纪录收入增长，同样伴随着巨额支出。对亚马逊来说，问题不在于是否相信 AI 的长期需求，而在于资本市场愿意为多长的回报周期买单。