Palantir（PLTR）过去一个月股价上涨 7%，而同期纳斯达克 100 指数下跌 2.2%。推动股价的主要力量来自华尔街：五家机构在 10 月初密集发布看多报告，其中 高盛 将评级上调至买入、目标价 230 美元，巴克莱 首次覆盖即给出 265 美元 的目标价，为华尔街最高；Yorkville Ives 以 250 美元 目标价启动覆盖。10 月 9 日，Palantir 单日上涨 5.2%，收于 209.05 美元 的纪录高位。随后 Baird 将目标价从 200 美元上调至 250 美元，Mizuho 从 215 美元上调至 245 美元。仅有 Phillip Securities 逆势将评级下调至持有。
不过，这轮上涨并非一帆风顺。10 月 16 日，由于投资者对 AI 估值产生担忧、集中抛售软件板块，Palantir 单日下跌 7.2%，软件 ETF IGV 也下跌近 5%。当时并没有与 Palantir 直接相关的消息，但股价仍较纪录高位回落 11%，进入技术性回调。值得注意的是，公司基本面并未发生变化：二季度 Palantir 录得创纪录的 220 笔 百万美元以上合同，其中 73 笔 超过千万美元，美国商业收入同比增长 149%。
回调仅持续了三个交易日。10 月 19 日，Knox Systems 宣布与 Palantir 合作，借助后者的联邦云认证（FedRAMP 与 IL5）为软件厂商提供进入政府云市场的通道，Palantir 当日上涨 4.4%。10 月 21 日，软件板块整体反弹，Palantir 再涨 4.7%，ServiceNow 和 Datadog 同期分别上涨 11.2% 和 11.4%，涨幅甚至略高于 Palantir。这说明 Palantir 本月涨幅中有相当一部分来自软件板块的集体回暖，而非公司独有的利好。
经过这一轮目标价上调，华尔街对 Palantir 的平均目标价已从一年前的 154 美元 升至 206 美元，仅比周三收盘价高出约 2%。估值方面，该股远期市盈率约为 102 倍，恰好落在其五年均值 103 倍 附近，远低于 2025 年 10 月曾触及的 270 倍 峰值。换言之，估值已从极端水平回归“正常”，但对一家软件公司而言仍属昂贵。
接下来市场的焦点转向 11 月 2 日 盘后发布的第三季度财报。公司给出的收入指引为 21.6 亿至 21.64 亿美元，较二季度的 19.4 亿美元 增长约 12%。分析师预计全年收入将接近翻倍至 82.2 亿美元，并在 2028 年达到 179 亿美元。本月并没有出现能让分析师在财报前调整这些预测的新信息。真正的观察点是美国商业收入增速：二季度为 149%，而管理层全年指引为至少 134%。若三季度增速仍接近 149%，且千万美元级合同数量再创新高，分析师就有理由将目标价推向巴克莱的 265 美元；反之，若增速向 134% 回落，100 倍市盈率将难以维系。
从多空双方的观点看，看多者认为 Palantir 收入接近翻倍、合同规模持续扩大，基本面足以支撑高估值；谨慎者则指出，股价已基本触及华尔街平均目标价，且在没有公司消息的情况下单日就能跌去 7%，说明市场情绪脆弱。TIKR 的文章作者给出的个人判断是“持有”：既不愿卖出一家收入接近翻倍的企业，也不愿在华尔街目标价附近、100 倍市盈率的位置加仓，除非 11 月 2 日财报出现大幅超预期。需要强调的是，这属于原作者的个人观点，不代表本站立场，也不构成任何投资建议。