Zacks 分析师 Nilanshi Mukherjee 在 10 月 22 日发布的评论中，对 Snowflake 与博通这两只企业 AI 热门股进行了对比，结论是 Snowflake 更具优势。该观点基于增长动能、股价表现与盈利超预期幅度等维度，但两家公司当前估值均处于高位。
Snowflake 提供 AI 驱动的云数据平台与分析服务，博通则供应 AI 网络、定制芯片及基础设施技术，服务于企业及超大规模数据中心。两者虽同属企业 AI 浪潮的受益者，但所处环节与商业模式差异显著。
Snowflake 的看点在于增长加速与客户扩张。 2027 财年第二季度，其产品收入同比增长 37% 至 14.9 亿美元，占总营收的 96%，且增速较此前季度继续加快。客户总数达到 14,554 家，单季净增 692 家，净增数同比增长 32%；《福布斯》全球 2000 强客户增加 14 家至 829 家。大客户方面，过去 12 个月产品收入超过 100 万美元的客户达 828 家，同比增长 27%；超过 1000 万美元的客户有 65 家。
AI 产品的渗透同样值得关注。其 CoCo 产品账户数突破 9,100 个，单季新增逾 2,000 个；CoWork 账户数扩展至 5,800 个，环比增长近 11%。1Password、Indeed 等客户正借助这些方案推进数据与 AI 计划。强劲需求也改善了财务指引：2027 财年产品收入指引上调至 60.7 亿美元，隐含 36% 的同比增长，高于此前 58.4 亿美元、31% 增长的预期；第三财季产品收入预计在 15.88 亿至 15.93 亿美元之间，对应 37%—38% 的增长。
博通的逻辑则建立在 AI 半导体与基础设施软件的双轮驱动上。 2026 财年第三季度，其 AI 半导体收入同比激增 221% 至 167 亿美元，主要受定制 XPU 与 AI 网络方案需求推动。六家 XPU 客户正在加速部署，与谷歌、Anthropic、OpenAI 及 Meta 的合作被视为重要增长机会；AI 网络收入实现翻倍以上增长。公司预计 2026 财年第四季度 AI 收入达 217 亿美元，同比增长 236%，推动全年 AI 收入约 580 亿美元。博通已锁定供应，以支撑 2027 财年约 115 亿美元的 AI 半导体收入，并看到 2028 财年约 230 亿美元的路径。
股价与估值呈现分化。 年初至今，Snowflake 股价上涨 47.1%，博通则下跌 2.4%。Snowflake 的强势被认为与其 AI 采用度及平台使用量提升有关，2027 财年第二季度净收入留存率达 126%。博通虽产品组合扩张，但客户集中度高、竞争激烈、XPU 占比上升导致毛利率下滑，以及大型 AI 基础设施承诺带来的执行风险，均构成逆风；公司还背负较大债务负担与整合复杂性。
估值方面，两者均被 Zacks 给予 F 的价值评分，显示估值偏高。按未来 12 个月市销率计算，Snowflake 为 15.06 倍，高于博通的 9.33 倍。
盈利预期上，Zacks 对 Snowflake 2027 财年每股收益的共识预期为 2.23 美元，过去 30 天上调 1.82%，隐含同比增长 78.40%；对博通 2026 财年的预期为每股 11.79 美元，过去 30 天未变，隐含增长 72.87%。过去四个季度，Snowflake 盈利均超预期，平均超出 22.77%；博通同样季季超预期，但平均幅度为 2.51%。
综合来看，评论认为两家公司均能受益于企业 AI 热潮，但 Snowflake 凭借更强的股价表现、加速的产品收入增长与更高的盈利超预期幅度，被视为更优选择；博通 AI 半导体收入增长与超大规模客户合作虽强，却需应对客户集中与利润率压力。该文为分析师观点，不构成投资建议。