阿斯麦（ASML）周三公布第三季度财报，净利润49.6亿欧元，大幅超出市场预期的41.1亿欧元；净销售额116.6亿欧元，略低于市场预期的117亿欧元；毛利率57.5%，同样高于预期的56.1%。公司同时将2026年全年净销售额预期区间下限从430亿欧元上调至440亿欧元，上限维持450亿欧元不变，这是其连续第三个季度上调业绩展望。

第四季度指引同样强劲。公司预计净销售额在142亿至152亿欧元之间，高于市场预期的139.7亿欧元；毛利率预计约57%，优于预期的56.4%。全年毛利率指引从此前的54%至56%上调至56%，高于市场预期的54.9%。

产能瓶颈成为本次财报的焦点。阿斯麦是全球唯一生产极紫外（EUV）光刻机的企业，这类设备是制造支撑AI数据中心的先进芯片的核心工具。由于高端设备从下单到交付的周期超过一年，其订单状况向来被视为芯片行业投资趋势的前瞻指标。首席执行官Christophe Fouquet在声明中表示，公司正在评估将2028年产能提升幅度超越此前公布的30%的可能性。据彭博报道，阿斯麦今年7月曾宣布计划将次先进产品低数值孔径EUV光刻机的产能提升30%，使年度出货目标升至约85台；此次Fouquet的表态意味着扩产力度可能进一步加大。

需求端信号同样明确。阿斯麦预计EUV业务今年将增长超过45%，非EUV业务同比增长约20%。部分客户已表达对2029年和2030年设备下单的兴趣，显示头部芯片制造商对AI长周期投资的持续押注。公司同时警告，目前2027年和2028年的供应规模无法完全满足市场需求，供不应求的局面短期内难以缓解。

从产业链位置看，阿斯麦的业绩展望被市场视为台积电、三星、英特尔等芯片制造商资本开支计划的重要风向标。AI基础设施支出的持续扩张正推动半导体设备需求加速释放，而光刻机作为先进制程扩产的前置环节，其产能规划往往领先于晶圆厂的实际投产节奏。订单能见度延伸至2030年，意味着客户对AI算力需求的长期判断并未因短期市场波动而改变。

不过，行业情绪本周有所分化。本周早些时候，博通首席执行官Hock Tan将当前投资者对半导体行业的情绪比作“赌场”，引发全球半导体股遭到抛售，市场对AI景气周期能否持续的疑虑正在上升。在这一背景下，阿斯麦连续上调的业绩指引及延伸至2030年的订单可见度，为投资者提供了一定的确定性参考，但AI投资能否在更长周期内维持当前强度，仍是市场争论的焦点。