领英（LinkedIn）联合创始人里德·霍夫曼（Reid Hoffman）公开为 AI 基础设施的巨额资本开支辩护。他在一档播客节目中表示，涌入 AI 基础设施与数据中心建设的大量资本正在支撑美国经济，是「我们没有陷入衰退的唯一原因」。
霍夫曼是在「Newcomer」播客中作出上述表态的。他强调，支撑这轮 AI 基建热潮的资金规模庞大，其作用已经超出科技行业本身。值得注意的是，他并不认为这些钱只进了科技公司的口袋——按他的说法，大部分资本并未直接投向正在建设数据中心的地区，而是「更分散地流向全美各地」，这在他看来是件好事。
霍夫曼进一步列举了数据中心建设的广泛经济外溢效应：它给建筑工人、木工、电工、房产经纪和律师等群体带来了工作机会。他反驳了外界「这些钱只是流向科技公司」的直觉判断，指出其中「相当大的比例」实际流向了数据中心的实体建设。同时他也提出，数据中心开发商应当与当地社区公平打交道，确保双方都能从项目中获益，而不是让社区单方面承担成本。
这番表态出现在 AI 资本开支争议升温的背景下。近期围绕数据中心融资的讨论明显增多：有报道称，Meta Platforms 曾将部分 AI 数据中心归类为「试点模型」，以申请联邦研究税收抵免，从而在 2025 年减少约 39 亿美元税负，但其会计师据报警告美国国税局（IRS）可能对这一归类提出质疑。另一则报道称，博通（Broadcom） 正在组建一项规模达 600 亿美元的融资方案，帮助 Anthropic 等公司为 AI 芯片与基础设施需求提供资金，该融资若落地，可能扩大 AI 产能并提振对博通数据中心产品的需求。
与此同时，质疑的声音同样存在。AI 怀疑论者埃德·齐特龙（Ed Zitron）此前警告，为 AI 数据中心热潮提供资金的私募信贷，在借贷成本上升与建设延期的双重压力下，正在演变为一场「酝酿中的危机」。微软联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates）则表示，世界或许要先经历严重的 AI 相关事故，政府和公众才会真正着手应对这项技术的风险，他提到重大网络攻击或灾难性事件可能成为触发更强监管的导火索。
把霍夫曼的观点放回宏观语境看，其核心逻辑是：在传统经济动能偏弱时，AI 基建投资扮演了准财政刺激的角色——它通过建筑、电力、地产、法律等本地服务链条把钱撒向全国，而非集中在少数科技巨头所在地。这一叙事对关注 AI 产业链的投资者具有双重含义。一方面，若数据中心资本开支确实在托底经济，那么芯片、服务器、电力设备与工程承包等环节的需求就多了一层宏观支撑；另一方面，正因为它被赋予了「防衰退」的角色，一旦融资环境收紧、项目延期或监管介入（如税收抵免争议），其连锁反应也可能被放大。
需要区分的是，霍夫曼谈的是资本流向与经济影响，而非对某家公司或某只股票的判断。当前市场上，看多者强调 AI 基建的实体拉动与长期算力需求，看空者则聚焦私募信贷风险、建设延期与回报周期的不确定性，两种视角并存。霍夫曼的发言为前者提供了来自产业内部人士的论据，但围绕这轮资本开支能否持续、由谁承担风险的争论，显然还远未结束。