CNBC 主持人 Jim Cramer 在 9 月 28 日的《Mad Money》节目中表示，随着 AI 产业重心从模型训练转向推理与智能体 AI（agentic AI），AMD 的 AI 布局为公司打开了又一个增长机会。他提到，AMD 股价在前一周上涨约 13%，市值一度短暂突破 1 万亿美元。
Cramer 的这一判断有近期业绩作为支撑。AMD 第二季度营收同比增长 50% 至 115 亿美元，其中数据中心业务收入翻倍以上，达到 67 亿美元。公司预计第三季度营收约 130 亿美元，按中值计算意味着同比增长约 41%、环比增长约 13%。CEO 苏姿丰表示，AMD 进入下半年时「势头强劲」，EPYC 需求加速、Instinct 部署扩大、Helios 开始放量；她同时称 AI 正在推动「我们所有市场对算力需求的显著扩张」。
Cramer 将 AMD 的转型很大程度上归功于苏姿丰。她于 2014 年 10 月出任 CEO，当时公司在核心 CPU 市场处境艰难。Cramer 称，自苏姿丰加入以来，AMD 累计上涨了 18,433%。他进一步解释，对芯片厂商而言产品开发周期长达数年，仅偶尔推出强产品并不够，需要给出清晰的产品路线图，让科技客户有信心把芯片设计进其未来几代产品中——AMD 正是这样逐步赢得了客户与华尔街的信任。此后 AMD 从 CPU 扩展到 GPU 与 AI 加速器，第二季度数据中心业务已占总营收的 58%。
在 AI 战略上，Cramer 提到英伟达在高端 AI 加速器领域仍保持领先，但认为 AMD 已成为一个有分量的竞争者。AMD 还在通过收购扩张 AI 版图：公司于 9 月 28 日宣布，已同意以约 82 亿美元的全股票交易收购 AI 模型开发商 World Labs。World Labs 联合创始人 李飞飞预计将在交易完成后加入 AMD，出任执行副总裁兼首席科学家；该交易预计在 2026 年底前完成。苏姿丰表示，为下一代 AI 构建算力平台，需要深入理解模型正在如何演进。
不过，Cramer 的评论也透露出对 AMD 近期涨势的谨慎一面。他称最新一轮上涨「部分是好运」，指的是市场向推理与智能体 AI 倾斜、进而带动对 CPU 需求的预期。从增速看，AMD 第三季度营收指引中值对应的同比增速约 41%，低于第二季度的 50%。估值方面，AMD 的远期市盈率约为 39.5 倍，这一水平反映了市场对其 AI 与数据中心业务持续增长的预期。
公司自身文件也提示了更具体的风险。AMD 表示，美国出口限制影响其 MI308 产品，这些芯片对华销售取决于客户需求、中国的进口管制规则以及 AMD 能否取得许可；公司称这些因素可能对其营收和经营业绩造成负面影响。毛利率比较上也有口径问题：AMD 第二季度 GAAP 毛利率为 54%，高于上年同期的 40%，但公司指出上年同期包含与美国对 MI308 出口管制相关的 8 亿美元库存及费用，这使同比改善并不像表面百分比那样直接。公司仍在快速增长，但股价也承载着较高的远期市盈率，增长的速度与质量因而对估值尤为关键。此外，Cramer 关于英伟达仍是「头号玩家」的说法，也点出了 AMD 在 AI 加速器领域仍面临的竞争门槛。
机构持仓方面，第二季度机构配置有所增加。据追踪 1000 多家对冲基金的 Insider Monkey 数据，第二季度持有 AMD 的对冲基金数量为 164 家，高于第一季度的 134 家。进入 9 月下旬时，AMD 的空头头寸相对温和，占流通股的 2.46%。估值上，按 39.53 倍远期市盈率计算，AMD 高于英伟达的近 25 倍，但低于英特尔的 63.3 倍。这些分化的估值倍数讲述了市场如何为三家芯片厂商的近期盈利能力和长期路径定价：英伟达接近 25 倍的远期倍数，说明其惊人的盈利增长已大体追上市值，估值更接近行业历史基准，同时它仍牢牢掌控 AI 基础设施；AMD 较高的 39.53 倍则反映了激进的增长预期，计入了未来在高性能计算领域的份额提升与 AI 加速器部署的扩大；英特尔高达 63.3 倍的倍数则体现了典型的转型扭曲——投资者为未来代工业务复苏与成本控制里程碑支付高溢价，而非为当下的盈利买单。