中国最大的DRAM制造商长鑫存储（CXMT）在上市约一个月后交出了首份财报，营收同比增长874%，净利率已接近美光（Micron）的水平，这家新晋存储巨头正在加速逼近全球存储芯片市场的头部玩家。
长鑫存储于约一个月前在上海证券交易所上市，募资86亿美元用于扩产，上市首日股价飙升466%，市值一度达到4870亿美元。其上市当天，美光股价下跌9%，次日再跌10%，市场对这家中国存储新势力的担忧可见一斑。
根据路透社报道，长鑫存储2026年上半年营收达到1503亿元人民币（约224亿美元），同比增长874%；净利润为776亿元人民币（约115亿美元），净利率达51.6%。作为对比，同期美光的净利率为63%（数据来自标普全球市场情报），差距已相当接近。而就在去年，长鑫存储的净利率还是负值。
更值得注意的是，长鑫存储的营收增速（874%）是美光（203%）的四倍多。这意味着长鑫存储不仅在快速提升盈利能力，同时还在以更低的价格抢占市场份额，挤压美光等竞争对手的空间。
长鑫存储的威胁不仅限于当前的传统DRAM市场。据CNBC报道，从2026年底开始，长鑫存储将生产用于AI运算的高带宽内存（HBM），而HBM正是美光的关键增长市场。这意味着长鑫存储将直接杀入AI存储芯片的核心赛道，与美光正面竞争。
标普全球市场情报数据显示，长鑫存储当前市值已达5825亿美元，较上市首日又上涨了20%。据《华尔街日报》报道，这家在IPO前几乎不为人知的公司，已迅速成为全球第四大DRAM制造商，全球市场份额为11%，而美光以25%的份额位居第三，三星以39%居首，SK海力士以26%紧随其后。《华尔街日报》预计，到2030年长鑫存储的DRAM市场份额将升至15%。
不过，有分析认为这一预测可能偏保守。以美光自身为例，其DRAM份额在2025年至2026年间从22%提升至25%，仅用了一年。如果长鑫存储能保持当前的销售增速，并继续依托国内的政策与资金支持，其份额增长可能更快。
当然，长鑫存储并非没有短板。据《华尔街日报》报道，长鑫存储的DRAM技术仍落后三星、SK海力士和美光两到三代，追赶尚需时日。分析预计，长鑫存储可能先在手机等低端DRAM市场抢占份额，再逐步挑战美光在AI用HBM市场的地位。但无论如何，美光最核心的利润来源正面临来自中国对手的切实威胁。