24/7 Wall St. 在 10 月 23 日发布的评论中，将台积电（NYSE:TSM）列为 AI 芯片产业链中最值得关注的赢家之一。该机构给出的 12 个月目标价为 530.67 美元，评级为买入，模型置信度 90%。文章的核心依据是：全球几乎所有主要 AI 加速器都由台积电代工，而管理层已在 2026 年内第三次上调全年营收增速预期，从此前接近 30% 提高到约 44%（美元口径）。
从最新财报看，台积电 10 月 15 日公布的季度业绩并未给股价回调提供基本面理由。每份 ADR 收益为 4.60 美元，高于市场预期的 4.4614 美元；营收达到 467.2 亿美元，同比增长 41.2%，超过指引区间上沿。公司对第四季度的指引为 523 亿至 543 亿美元，按中值计算意味着同比增长 58%。
股价方面，台积电年内累计上涨 41.79%，过去一个季度上涨 6.57%，但过去一周下跌 3.77%、过去一个月下跌 1.63%。目前股价较 487.47 美元的 52 周高点低 12.3%，较 264.34 美元的低点高 61.8%。文章认为，这种回调更多是财报后的市场情绪波动，而非基本面转弱。
看多逻辑的核心是 2nm 制程的放量。该节点在单个季度内从占晶圆收入的 3% 跃升至 8%。管理层预计 2027 年 N2 产能将翻倍以上，A14 制程计划于 2028 年进入量产。管理层此前将 AI 加速器需求的复合年增长率描述为到 2029 年保持中高段 50% 水平，并在被问及该数字时表示实际可能更高。覆盖台积电的分析师中，6 人给出强烈买入，14 人给出买入，仅 1 人给出持有。该机构的乐观情景目标价为 551.68 美元。
风险方面，文章重点提示三点。其一，毛利率环比下降 1.3 个百分点至 66.4%，管理层预计海外晶圆厂带来的稀释效应未来几年将扩大至 3% 至 4%。其二，2026 年资本预算高达 600 亿至 640 亿美元，非营业外收入从新台币 958.3 亿元降至 345.9 亿元。其三，两岸局势仍是芯片供应链的长期风险来源。该机构的悲观情景目标价为 442.84 美元。
文章同时将台积电与主要客户做估值对比。台积电最大的 AI 客户英伟达上季度营收增长 105.85%，这些增长直接转化为台积电的晶圆订单；博通最新季度 AI 半导体收入增长 221%，同样依赖外包制造。估值上，台积电远期市盈率约 21 倍、滚动市盈率约 27 倍；英伟达分别为 25 倍和 27 倍；博通分别为 19 倍和 43 倍。文章据此认为，无论哪种芯片设计在 AI 竞赛中胜出，台积电都能受益，而其远期估值低于英伟达、接近博通，因此 530.67 美元的目标价看起来合理，甚至偏保守。
该机构还给出了逐年目标价路径：2026 年 430.37 美元、2027 年 530.67 美元、2028 年 624.36 美元、2029 年 716.18 美元、2030 年 767.23 美元。文章称，只要 2nm 放量节奏成立、第四季度营收落在指引区间内，就维持积极看法；若超大规模云厂商资本开支放缓，或海外稀释效应超过 3% 至 4% 区间，则会转向谨慎。需要说明的是，上述目标价、评级与情景假设均属 24/7 Wall St. 的模型观点，不代表本站判断。