Marvell Technology 股价在 2026 年已累计上涨 188.85%，过去一年涨幅达 230.78%，近一个月再涨 29.57%。在即将发布财报的关口，财经媒体 24/7 Wall St. 发布预测文章，认为该股可能迎来又一次大幅波动，要么继续冲高，要么回吐相当一部分涨幅。
24/7 Wall St. 对 Marvell 给出 284.96 美元的目标价，较当前股价 243.95 美元有 17.11% 的上行空间，评级为买入，置信度高达 90%。该机构认为，AI 订单正在加速，定制芯片业务放量，即便经历大涨后估值仍有空间。不过，文章也列出了看空情形，认为股价可能跌至 216.03 美元。
Marvell 的上涨动力主要来自 AI 定制芯片和网络互联业务。公司 CEO Matt Murphy 已上调 2027 财年营收指引至接近 115 亿美元，2028 财年指引约为 165 亿美元，理由是 AI 相关订单表现优异。2027 财年第一季度营收为 24.18 亿美元，同比增长 28%，其中数据中心收入达 18.3 亿美元。
看多逻辑的核心在于定制芯片业务的增长。Murphy 预计 2028 财年定制芯片收入将同比增长一倍以上，长期目标是在 2029 财年实现超过 100 亿美元的定制收入。此外，互联业务 2027 财年增速上调至同比增长 70% 以上，横向扩展交换机收入预计在 2027 财年超过 6 亿美元，较 2026 财年翻倍。Celestial AI 和 XConn 的收购，以及与英伟达 NVLink Fusion 的合作，被认为扩大了公司的潜在市场。
风险方面，数据中心业务已占 Marvell 营收约 76%，对少数几家超大规模云厂商的依赖度较高，这些客户可能选择垂直整合自研芯片。2027 财年第一季度 GAAP 净利润同比下滑 80.4%，主要受与 Celestial AI 收购相关的 3.318 亿美元或有对价费用影响，而非经营恶化，非 GAAP 盈利仍实现增长。此外，内部人士近期偏向卖出，看跌期权未平仓合约在 9 月 18 日到期时达到 190091 份。
与同业对比，博通是定制 AI 芯片和网络领域的直接基准，市值约 1.75 万亿美元，2026 财年第二季度营收同比增长 47.9% 至 221.9 亿美元，其中 AI 半导体收入增长 143% 至 108 亿美元。相比之下，Marvell 的估值显得合理。Credo Technology 作为光连接纯正标的，2026 财年第四季度营收同比增长 157% 至 4.37 亿美元，全年营收增长两倍多至 13.4 亿美元，增速更快但基数较小，而 Marvell 拥有更完整的芯片加光学产品组合。
24/7 Wall St. 给出了 2026 至 2030 年的目标价预测：2026 年 266 美元、2027 年 285 美元、2028 年 312 美元、2029 年 335 美元、2030 年 393 美元。这些预测假设 Marvell 能在定制 XPU、互联和交换产品上持续执行。上行风险可能来自 Celestial AI 光子架构的推进，下行风险则来自超大规模客户的自研替代。