英伟达（Nvidia）在发布最新季度财报后，盘后股价一度下跌，但随后因公司给出全年营收增长约70%的指引而反弹近5%。这家全球市值最高的公司（市值超5万亿美元）被视为AI行业健康状况的晴雨表，其财报安抚了市场对AI需求可能放缓的担忧。

英伟达首次向投资者提供全年业绩指引，预计下一财年营收增长约70%。首席财务官Colette Kress在周三的财报电话会议上表示，这一数字受限于公司能生产多少，而非客户想买多少。创始人兼CEO黄仁勋在回答分析师提问时更为直白，称需求远高于70%，供应是唯一限制因素。

财报发布后，英伟达股价在盘后交易中先跌后涨，最终攀升近5%。此前该股已连续七个交易日下跌，为2022年以来最长连跌，累计跌幅约11%。财报公布前，市场对AI投资可持续性的担忧情绪浓厚。

Kress在电话会议中回应了数月来困扰公司的批评，即英伟达在资助购买其芯片的客户。她承认公司对前沿AI实验室的支持规模很大，也知道有人会称之为循环融资，但公司持不同看法。英伟达已向这类实验室投资近500亿美元，并计划为另一家未具名实验室的近2吉瓦计算容量提供选择性信用增级，实质上是为其借款提供担保。

毛利率是本次财报的主要警示点。第二季度毛利率达到75%，但公司预计当前季度将降至74%，Kress将此归因于内存芯片价格大幅上涨。公司预计明年毛利率将回升，部分通过提高自身产品价格实现。

第二季度业绩方面，营收同比增长106%至创纪录的962亿美元，高于分析师预期的约920亿美元。数据中心收入（衡量AI基础设施需求的关键指标）增长117%至890亿美元，净利润增长126%至597亿美元。调整后每股收益为2.22美元，高于预期的2.09美元。公司预计第三季度营收为1080亿美元，上下浮动2%，远超分析师预期的1039亿美元。

Kress还透露，云计算行业的订单积压已超过2万亿美元，五大超大规模运营商（大规模出租计算能力的公司）今年的资本支出预计接近8000亿美元，2027年将达到1.3万亿美元。上述指引不包括来自中国的数据中心收入，本季度获准出口的旧款芯片出货量占数据中心销售额不到1%。

英伟达的财报被视为AI产业的风向标。强劲的营收增长和需求指引表明，尽管市场担忧AI泡沫，但实际需求依然旺盛。然而，内存价格上涨对毛利率的挤压，以及公司对客户的财务支持引发的争议，仍是投资者需要关注的潜在风险。