亿万富翁对冲基金经理大卫·泰珀（David Tepper）旗下Appaloosa基金于2026年8月14日提交的二季度13F文件显示，其投资组合高度集中于五只AI基础设施龙头股：亚马逊、美光科技、台积电、Meta和Alphabet。文件披露的持仓截至2026年6月30日，其中亚马逊仍为第一大持仓，占组合的15.42%，约11.9亿美元，对应500万股。美光科技以14.57%的占比位居第二，约11.3亿美元，但持股数量被削减了41%，显示泰珀在该股大涨后进行了获利了结。

与此同时，泰珀对另外三只大型AI股进行了增持：Meta加仓1.3亿美元，Alphabet加仓1.57亿美元，英伟达加仓4900万美元。值得注意的是，他完全清仓了微软，这一动作与增持Meta和Alphabet形成鲜明对比，表明他在超大规模云服务商内部进行了明显的仓位调整。

泰珀的投资逻辑核心在于AI基础设施的变现能力。亚马逊二季度财报显示，AWS营收达到422亿美元，同比增长36.7%，积压订单达4960亿美元，营业利润率39%。CEO安迪·贾西（Andy Jassy）在电话会议中表示，2027年的产能大部分已被预订，2028年的产能也有相当部分被锁定。Alphabet的谷歌云业务同比增长82%至248亿美元，积压订单达5140亿美元。英伟达数据中心业务营收达到750亿美元，同比增长92%，且二季度营收指引为910亿美元。Meta尽管每股收益不及预期，但广告收入达594亿美元，同比增长27%，单次广告价格上升12%。

美光的减持动作尤其值得关注。尽管泰珀削减了41%的持股数量，但美光仍占其组合的14.57%，说明他保留了结构性敞口。美光的16项战略客户协议目前累计最低价格收入约1000亿美元，且保底利润率远高于此前周期峰值。泰珀在股价抛物线式上涨后兑现了部分收益，但并未完全退出，显示他对美光长期前景仍有信心。

从6月30日到8月14日，泰珀持仓的股价表现分化：亚马逊上涨10.2%，英伟达上涨12.53%，Meta上涨4.72%，但美光下跌15.81%，Alphabet下跌2.77%。泰珀对美光的减持时机看似精准，而对Alphabet和Meta的加仓效果仍有待验证。

整体来看，泰珀的调仓体现了一个连贯的AI资本开支投资主题，而非零散押注：超大规模云服务商（亚马逊、Alphabet、Meta）代表需求端，英伟达是“卖铲人”，美光则是内存瓶颈。这一逻辑的另外一半还涉及为数据中心建设提供电力、冷却和网络设备的供应商。当前估值已不便宜（英伟达的滚动市盈率约为34倍），但背后有数千亿美元的锁定订单支撑。对普通投资者而言，泰珀的操作值得借鉴之处在于其纪律性——在强势中减持美光这样的赢家，同时增持仍相对便宜的Alphabet，而非盲目模仿其仓位规模。