本周，SpaceX 与特斯拉 CEO 埃隆·马斯克、英伟达 CEO 黄仁勋、Meta CEO 马克·扎克伯格先后发声，均强调 AI 算力需求强劲，但各自点出的瓶颈并不相同：马斯克指向电力与冷却，黄仁勋聚焦融资，扎克伯格则直言算力短缺限制了 Meta 的 AI 助手扩张。

马斯克在 SpaceX 第三季度财报电话会上被问及与特斯拉合并的可能性时表示，他认为这是个好主意，但强调交易仍不确定。他透露两家公司董事会已成立由独立董事组成的特别委员会，但委员会尚未就任何条款达成一致，将合并视为定局属于「言过其实」。

SpaceX 的 Super Intelligence（SI）部门负责出租算力并运营 Grok，该部门实现 76 亿美元营收，超过 Starlink 成为公司最大业务。马斯克称，广泛部署超级智能的障碍在于获取足够的电力、冷却及配套基础设施，而非半导体。他提到 SpaceX 计划到 2027 年底新增约 20 吉瓦的电力与冷却容量，来源不限于燃气轮机，并指出部分燃气轮机部件存在 12 至 18 个月的交付延迟。受此影响，Bloom Energy、Vertiv 等电力相关公司股价次日上涨，GE Vernova、Vistra 和 Constellation Energy 也在周三走高。

在柏林 GTC 大会上，黄仁勋表示英伟达正努力说服贷款机构将其芯片视为抵押品，使算力能像其他生产性资产一样获得融资。他认为算力具有可替代、可产出和耐用的特性，因而具备价值。黄仁勋还看好多家 neocloud 算力租赁商的需求，但指出融资是主要限制因素，称这些公司需要营运资金来支撑增长。Wedbush 认为，黄仁勋关于 neocloud 融资的言论助推了周四的市场抛售。

黄仁勋在演讲中给出成本估算：一座 1 吉瓦的 AI 工厂造价约 500 亿美元，涵盖土地、电力、建筑外壳、计算设备、网络、存储和冷却，此类设施年收入可达约 400 亿美元；因此三个月的延期将造成约 100 亿美元损失。他还预测电信运营商将演变为分布式 AI 网络，把蜂窝基础设施与算力结合。英伟达同时发布了 DSX POD，一种面向 Vera Rubin AI 工厂的集装箱化参考设计，称最快 14 天即可部署。

扎克伯格在 Meta 财报电话会上透露，Meta 的 AI 助手 Muse 在美国和加拿大已有超过 1000 万人注册，但公司尚未推出该服务的完整版本，算力容量不足是主要制约。

整体来看，三位高管的表态共同指向一个趋势：AI 扩张的约束正从芯片供应转向电力、冷却和资本。马斯克的言论带动了电力设备板块，黄仁勋的融资构想引发市场对 AI 投资回报周期的审视，而扎克伯格的用户数据则显示需求端依然旺盛。对投资者而言，这意味着算力产业链的瓶颈环节和融资模式将成为下一阶段的关键变量。