Snowflake（NYSE:SNOW）股价自 4 月低点以来已飙升 172%，华尔街多头认为，这一涨势可能只是 Agentic AI（智能体 AI）推动的更大突破的开端。富国银行分析师 Ryan MacWilliams 给出了华尔街最高的 500 美元目标价，其核心逻辑正是 Agentic AI 带来的消费增长。
Snowflake 近期股价的“熔涨”得益于出色的季度业绩和多家卖方分析师的评级上调。随着 500 美元目标价的出现，市场重新聚焦于该公司增长重新加速的潜力，以及 AI 代理可能将这种加速推向超速档的可能性。然而，这一涨势究竟是更大突破的起点，还是合理的休整，取决于一个投资者尚未完全回答的关键问题：Agentic AI 的消费增长能否持续超预期。
在 AI 模型日益商品化的背景下，更便宜的开源权重模型正在挑战昂贵的尖端模型，这使得企业 AI 领域的真正护城河可能更多在于本体论（ontology）或数据上下文层。Snowflake 作为云中立的数据平台，通过数据引力（data gravity）和本体论优势构建了持久的企业护城河。公司坚持开放理念，拥抱 Apache Iceberg，支持客户微调开源权重模型，并持续推出创新产品，如 CoCo 和 CoWork 代理，这些都可能推动增长重新加速。
Snowflake 与 Palantir 的战略合作也备受关注。Palantir 近期爆发式增长，被视为下一代 AI 软件的重要风向标。随着企业从 AI 实验转向 ROI 驱动的部署，Snowflake 的消费账单有望快速累积，带来消费繁荣。分析师认为，Snowflake 不需要锁定客户，只需持续提供创新产品，就能在 AI 代理驱动的推理拐点中受益。
尽管 500 美元目标价看似激进，但分析师认为 MacWilliams 准确指出了 Agentic AI 对消费和增长的潜在影响，以及 Cortex、Snowpark 等产品的价值。在股价三个月翻倍、自 4 月低点飙升 172% 之后，更多分析师可能需要重新评估 Snowflake 的增长前景。随着 CoCo、CoWork 及整个 Snowflake 生态系统开始真正驱动企业价值，消费和使用量有望继续攀升。