预测市场平台Kalshi正就新一轮融资进行深入谈判，目标融资规模至少7.5亿美元，对应估值400亿美元。据The Information于8月12日报道，红杉资本与Wellington Management洽谈共同领投。知情人士透露，融资规模尚未最终确定，仍可能变动。Kalshi、红杉及Wellington的发言人均拒绝置评。

这一估值较Kalshi今年5月完成的上一轮融资高出近一倍——彼时公司以220亿美元估值融资10亿美元。短短三个月，估值再度跃升，折射出市场对预测赛道的强烈追捧。

Kalshi估值快速攀升，背后是营收的急剧膨胀。Kalshi的年化营收在7月突破40亿美元，较约两个月前翻倍，世界杯相关博彩合约是主要驱动力。目前，体育合约贡献了Kalshi超过80%的交易量。这一结构意味着，Kalshi的营收高度依赖赛事周期，世界杯等大型赛事带来的流量具有明显的阶段性特征。与此同时，公司也面临高企的营销支出压力，并可能面临新的州级税收。

红杉资本是Kalshi的现有股东，其合伙人Alfred Lin在Kalshi董事会任职。此次若领投成功，将进一步巩固红杉在这一赛道的押注。Wellington Management则是潜在新投资方。这家资产管理巨头有在企业IPO前进行私募投资的惯例——此类"Pre-IPO"布局通常意味着投资方对公司上市前景持乐观判断。据The Information今年6月报道，Kalshi已与多家银行就最早明年上市事宜进行非正式沟通。Wellington的入局，与这一时间线高度吻合。

Kalshi的高速增长并非没有隐患。公司目前正与多个州的监管机构陷入法律纠纷，后者指控Kalshi经营非法赌博业务。对此，Kalshi的立场明确：公司受商品期货交易委员会（CFTC）监管，州级监管机构无权关闭一家持有联邦牌照的交易所。Kalshi于2020年获得CFTC颁发的交易所牌照，协助完成这一申请的律师Jeff Bandman本周宣布回归公司，出任Kalshi Prime的CEO。Kalshi Prime负责公司保证金永续期货业务的客户服务。这场联邦监管与州级监管之间的权限之争，将是Kalshi迈向IPO前必须跨越的关键门槛。