腾讯在2026年第二季度大幅加码AI算力投入。据8月12日发布的财报，当季自由现金流为-138亿元，若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为376亿元，由此推算其Q2算力预付金额高达514亿元。创始人兼CEO马化腾在财报电话会中明确表示，本季度腾讯大幅增加了算力采购。
这一投入规模与腾讯整体资本开支走势一致。财报显示，腾讯Q2资本开支为527.84亿元，较上一季度增加208.48亿元；研发支出达272.8亿元，同比增长35%，主要用于支持Hy模型升级、微信AI举措以及各产品线的AI能力建设。
腾讯总裁刘炽平在电话会上进一步解释了算力策略。他指出，目前算力租赁市场需求旺盛，部分云服务商通过对外租赁可在短期内收回折旧成本，但腾讯的策略有所不同——新增算力将优先用于自研大模型训练和AI应用的市场拓展，同时兼顾内部模型开发与对外出租需求。到今年年底和明年，腾讯将有足够的GPU容量来加强云服务，具体形式包括裸金属GPU出租和MaaS（模型即服务）。
AI成为腾讯本季度的主线。在模型层面，Hy3于7月初正式发布并开源，相比4月的preview版本，其智能体和代码能力提升20-30%；在同等参数量级下性能测评领先，并可比肩参数规模达其2至5倍的旗舰模型。以OpenRouter的Token消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三，日均Token用量是preview版的7倍。总裁刘炽平透露，Hy4计划于近期上线，模型规模将在Hy3基础上进一步拓展，性能和多模态能力也将提升。
应用层面，微信原生AI助手“小微”于6月开启灰度测试，其主模型为微信团队自研的WeLM，部分回答会结合DeepSeek完成，可调动聊天记录、群聊、公众号文章、视频号、图片、PDF、Office文档等微信生态内的信息与原生功能，渗透进微信从聊天页面到朋友圈的16个入口。办公智能体应用Workbuddy单月访问量突破2000万次，据易观分析报告，2026年6月其在国内PC端AI原生办公智能体市场保持第一，超过第二、第三名总和；月访问量前十榜单中，腾讯占据四席（WorkBuddy、CodeBuddy、QClaw、Marvis）。企业微信也推出智能助理“大圆”，覆盖群聊、待办、邮件等场景。
AI对核心业务的渗透同样显著。截至Q2，微信及WeChat合并月活跃账户数达14.39亿，视频号总用户使用时长同比增长超20%。“微信小程序成长计划”将大模型Token额度提升至10亿，已吸引6.3万个小程序参与，其中超六成由个人开发者提交，AI应用类小程序半年内增长近40%。游戏方面，《和平精英》AI NPC玩法累计体验用户数达1.67亿，最高日活跃用户数达1770万。营销服务收入达435.7亿元，同比增长22%，智能投放产品矩阵“腾讯营销AIM+”客户覆盖率稳定在80%以上。
整体业绩上，腾讯Q2总营收为2047.85亿元，同比增长11%；净利润为579.77亿元，同比增长3%，环比下跌2%。ToB业务（金融科技及企业服务）营收602.86亿元，同比增长9%，其中企业服务收入增长主要受云服务收入驱动，得益于AI相关服务需求上升、国际市场拓展及更有利的定价环境。
值得注意的是，腾讯Q2非国际财务报告准则经营盈利同比增长9%至756亿元；若剔除“新AI产品”（Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy及小微），该指标为861亿元，同比增长19%。这意味着第二季度“新AI产品”给腾讯带来了105亿元的经营亏损。
腾讯AI布局呈现鲜明的“场景主导”策略，将AI能力与微信、游戏、广告、企业服务等既有业务绑定，使技术投入具备明确的应用出口。此前马化腾曾将AI比作“一艘漏水的船”，但本季度Workbuddy等产品的表现显示，腾讯AI体系已初步形成“技术-产品-用户”的正向循环。这种依托超级应用场景的AI扩散模式，可能比纯技术驱动路线更具可持续性。