亚马逊在发布2026年第二季度财报后股价大幅上涨，盘中一度飙升13%，主要得益于其云计算业务AWS的强劲表现。财报显示，AWS营收达到422.32亿美元，同比增长37%，营业利润率高达39.4%，创下18个季度以来的最快增速。这一数据远超市场预期，推动亚马逊股价从财报发布时的230.08美元迅速攀升至256.82美元，一周后进一步涨至274.48美元。

亚马逊CEO安迪·贾西在财报电话会议上表示，AWS业务正在蓬勃发展，AI和芯片业务的年化运行率均超过250亿美元。此外，广告业务同比增长26%，达到198.09亿美元，公司总营收为2006.06亿美元，同比增长19.62%。这些数据为长期持有亚马逊股票的投资者提供了有力支撑。

然而，亚马逊长期以来不派发股息，且2026年资本支出预计高达2000亿美元，导致自由现金流为负。对于希望从亚马逊增长中获取现金流的投资者，Roundhill Investments推出了Roundhill AMZN WeeklyPay ETF（代码AMZW），该基金通过总收益互换（total return swap）结构，结合美国国债作为抵押品，在跟踪亚马逊股价表现的同时，每周向持有者派发现金。

根据最新NPORT文件，AMZW的资产配置包括20.24%的直接亚马逊股票、74.07%的美国国债和10.92%的政府货币市场基金。截至2026年3月31日，基金净资产为3490万美元。近期每周派息金额有所波动，例如8月3日派发0.133728美元，7月27日派发0.279194美元，7月20日派发0.285876美元，7月13日派发0.342137美元。过去12个月累计派息16.221937美元，按基金股价40.91美元计算，隐含分配率接近40%，但未来派息水平并不保证。

值得注意的是，在亚马逊财报发布后的市场波动中，AMZW表现出色。从财报发布前一天到8月7日，AMZW回报率为19.58%，与亚马逊股价涨幅基本持平；年初至今，AMZW上涨19.43%，略高于亚马逊的18.92%。这表明该基金的结构并未像传统备兑看涨ETF那样在股价大涨时牺牲上行收益。

不过，AMZW也存在明显权衡。其1%的费用率远高于直接持有亚马逊股票（成本几乎为零）。派息金额可变，且可能包含资本返还，这会降低持仓成本而非纯粹收益。该基金于2025年6月18日才推出，尚未经历亚马逊股价的长期下跌考验。相比之下，亚马逊五年总回报率为64.12%，AMZW缺乏长期业绩记录。

对于投资者而言，AMZW更适合作为核心成长持仓之外的卫星配置，尤其是在税务优惠账户中。直接持有亚马逊股票更适合注重复利增长的投资者，而希望在不卖出股票的情况下获得每周现金流的投资者，可以考虑将部分仓位配置到AMZW。不过，在应税账户中卖出亚马逊股票以购买AMZW可能触发资本利得税，因此该结构更适合作为增量配置而非替代方案。

市场对亚马逊的情绪仍保持中性，综合评分49.24，表明增长叙事尚未成为共识，AWS的增长轨迹仍有重新定价的空间。高盛预计，AI需求将在未来数年超过计算中心容量，这为亚马逊等云服务提供商提供了持续的增长动力。