腾讯2025年Q2财报显示，主业增长强劲但自由现金流首次转负。总收入2047.85亿元，同比增长11%；Non-IFRS经营利润756.36亿元，同比增长9%，剔除新AI产品后增长19%。资本开支达527.84亿元，同比增176%，自由现金流为-137.7亿元，主要因AI算力采购预付款。腾讯首次披露新AI产品对经营利润的净影响约105亿元，并强调AI投入已进入验证资本回报率阶段。