SharonAI Holdings（SHAZ）在 2026 财年第二季度财报电话会议上披露，其 AI 工厂容量已增至 212 兆瓦，较此前的 132 兆瓦大幅提升，其中 120 兆瓦 已签署多年期照付不议协议，确保长期收入基础。公司同时宣布与英伟达达成一项为期六年的战略计算合作，合同总价值 49 亿美元，为 GPU 供应提供确定性，并带来最低收入保障。

公司自 2025 年 12 月以来已筹集约 22 亿美元 资金，其中包括一轮 16 亿美元 的超额认购融资，为近期建设提供充足资金。年初至今，合同收入账面已增至约 88 亿美元，需求持续超过供给，GPU 时租价格达到创纪录的 每 GPU 小时 4 美元以上。此外，与 Vast Data 的存储合作扩展至 600 PB，以支持未来增长至 10 万块 GPU 的规模。

尽管增长强劲，公司也面临挑战。收入确认仍处于早期阶段，实质性收入预计要到 2026 年第四季度 才会出现，表明合同签署与实际盈利之间存在时间差。硬件交付和数据中心就绪依赖第三方供应商，存在执行风险，可能延迟部署进度。英伟达合作中的定价是下限而非上限，超出最低部分的增量收入需与英伟达分成，可能限制上行空间。此外，公司未提供 2027 年之后的容量指引，引发对未来增长可持续性的担忧。首席财务官 Tim Broadford 卸任，可能在关键增长期带来领导层不稳定性。

在问答环节，CEO James Manning 透露，新增的 80 兆瓦容量来自澳大利亚的新合作伙伴解决方案，早期兆瓦可能于今年年底或明年第一季度上线，交付持续至 2027 年。关于英伟达合作容量，公司近期以创纪录价格售出 B300 和 GB300 部署的容量，每 GPU 小时超 4 美元，市场对 GPU 访问极度受限，价格强势有望持续。

短期优先事项是转售英伟达的备用容量，因为 AI 原生客户需求旺盛，该计划已使公司全球知名。客户对 2027-2028 年额外容量表现出浓厚兴趣，许多客户要求锁定未来容量，为公司提供良好的需求可见性。合同期限方面，客户需求集中在三至五年，公司计划将 4 万块 GPU 在三年和五年期合同之间平衡分配，以建立均衡的合同组合。

存储需求方面，公司观察到客户对每 GPU 存储需求大幅提升。最近一笔 13.2 亿美元 的合同包含每 1000 块 GPU 配 10 PB 存储，远高于标准的 3 PB，这改变了设施设计方式，需考虑额外存储容量和负载动态。

关于下一代 Vera Rubin 平台，公司尚未开始定价，但已看到巨大需求，客户正询问 2027 年底和 2028 年初的交付能力。公司正在规划数据中心采购和设计，以满足这一需求。对于 2028 年容量增长，公司未提供额外兆瓦指引，专注于设计、交付和分配当前容量，但合同签订速度加快，且聚焦高质量客户。

总体而言，SharonAI 正处快速扩张期，但收入确认滞后和执行风险并存。市场对其估值存在分歧，投资者需关注 Q4 2026 收入兑现情况。