SpaceX 于 8 月 4 日盘后发布上市以来首份财报，尽管营收和亏损均好于预期，但投资者聚焦其惊人的 AI 资本开支速度，同时公司宣布英伟达为其新 Starmind 轨道计算项目的独家 AI 芯片供应商。这一消息在 8 月 5 日引发 AI 芯片板块剧烈分化：做空 SpaceX 的杠杆 ETF SPCQ 单日暴涨 21%，而英伟达 2 倍做多 ETF NVDL 上涨 6.6%，AMD 则因失去 Starmind 订单下跌近 7%。
SpaceX 财报显示，第二季度营收 78.1 亿美元，高于市场预期的 68.2 亿美元，每股亏损 0.09 美元，远好于预期。然而，当季资本开支高达 183.7 亿美元，其中 158.3 亿美元投向 AI 算力基础设施。公司还宣布计划发行 25 亿美元投资级债券，并提示 60 亿美元收购 Cursor 的交易（预计三季度完成）存在整合风险。此外，Starlink 的 ARPU 从去年同期的 85 美元降至 66 美元，反映用户基础扩大。
受此影响，SPCX 当日下跌 8.24% 至 115 美元，加上财报发布当日的 8.04% 跌幅，两日累计跌幅显著。SPCQ 作为每日 2 倍反向跟踪 SpaceX 的杠杆 ETF，因此大涨 21.03% 至 24.83 美元。该基金费率为 1.31%，每日重置杠杆，适合单日交易，长期持有会因复利和波动衰减导致收益偏离。
英伟达方面，NVDL 上涨 6.6% 至 34.87 美元，放大英伟达当日 3.12% 的涨幅至 218.56 美元。英伟达最近一季度营收 816.1 亿美元，非 GAAP 每股收益 1.87 美元，并预计本季度营收 910 亿美元。CEO 黄仁勋将当前环境描述为“人类历史上最大的基础设施扩张”。SpaceX 单季超 150 亿美元投向英伟达相关算力，被市场视为多头逻辑的关键需求信号。Polymarket 预测英伟达今日收涨的概率为 0.967。
AMD 则成为输家，股价下跌 6.94% 至 482.57 美元，尽管其二季度营收创纪录达 115.4 亿美元，同比增长 50.1%，非 GAAP 每股收益 1.66 美元，数据中心营收翻倍至 67.2 亿美元，CEO 苏姿丰称该季度实现创纪录的营收和盈利能力。公司对本季度指引约为 130 亿美元。然而，失去 Starmind 芯片订单让市场重新定价其创纪录的业绩。Reddit 上热门帖子也反映了这种反差。
同一消息，三种结果：SpaceX 单季超 150 亿美元的 AI 算力支出确认了加速器需求曲线，但也引发股东对稀释和整合风险的担忧；SPCQ 将这种焦虑转化为当日杠杆反向收益；NVDL 则放大了英伟达作为独家供应商的胜利。杠杆单股 ETF 使这些押注在单日更尖锐，但长期持有会因复利衰减而表现不佳，这正是此类产品的设计权衡。