科技股近期大幅回调，但部分机构认为上涨行情可能尚未结束。中信证券与国投证券复盘了历史上10轮类似的超级周期，发现其中9轮在第一次暴跌后均出现第二个顶部，而非一次见顶。从第一个底部到第二个顶部，平均涨幅达44.8%。

这一统计为当前AI行情提供了参照。目前所有科技股投资者都在“数顶”：这轮AI行情究竟会走出M顶，还是连一次像样的反弹都没有，直接A杀？

值得注意的是，历史规律并非必然重演。每轮周期的宏观环境、产业趋势与市场结构均有差异，投资者需结合当下AI产业的实际进展与估值水平综合判断。