英伟达（NVIDIA）在7月21日披露，持有AI云基础设施公司Nebius Group（纳斯达克代码：NBIS）9.3%的实益所有权，这一持股源于英伟达此前宣布的20亿美元战略投资。消息公布后，Nebius股价当日大涨超过18%，反映出投资者对英伟达背书的高度认可。

英伟达的持股比例接近10%，表明其将Nebius视为战略性的AI基础设施合作伙伴，而非普通的云客户。双方已同意合作建设下一代AI云基础设施。根据规划，Nebius到2030年将部署超过5吉瓦的英伟达AI系统，这使其有望成为全球最大的专用AI云提供商之一。作为英伟达的战略伙伴，Nebius可能获得下一代GPU的优先使用权，并在工程协作上享有更紧密的支持。

Nebius在客户拓展方面也取得重大进展。该公司已与微软签署价值170亿美元的AI基础设施供应协议，并与Meta Platforms将合作规模扩大至270亿美元，主要用于在美国供应AI基础设施。此外，Nebius还获得了一笔约7.75亿美元的高级担保债务融资，用于加速其全球全栈AI云平台的建设。投行Northland维持对Nebius的“跑赢大盘”评级，并将目标价从248美元大幅上调至410美元。

不过，Nebius也面临显著的风险和挑战。AI基础设施建设需要巨额资本支出，公司必须持续投入数十亿美元用于GPU、数据中心、网络和电力设施，这可能推迟盈利时间并需要未来进一步融资。竞争方面，Nebius需要面对亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云等巨头的激烈竞争。

市场对Nebius的看法存在明显分歧。一方面，机构投资者兴趣上升——截至2026年第一季度末，持有Nebius股份的对冲基金从上一季度的54家增至60家，其中Orbis Investment Management增持150%，Value Aligned Research Advisors增持76%，Two Sigma Advisors新建仓位。另一方面，Nebius是做空最严重的大型AI基础设施股票之一，卖空股数达6100万股，空头比例约24%，反映出不少投资者对其估值和执行风险持怀疑态度。这种多空对峙的局面，使NBIS成为一只可能经历剧烈波动和轧空行情的投机性成长股。