特斯拉股价周四遭遇重挫，盘中一度暴跌15%，创下逾一年来最大单日跌幅。此次暴跌的直接导火索是该公司第二季度利润低于市场预期，同时投资者对其人工智能与机器人业务的前景疑虑再度升温。这场抛售让做空者收获颇丰。据金融数据公司S3 Partners董事总经理Ihor Dusaniwsky测算，做空者单日按市值计算的账面收益约达41.2亿美元。受年初至今累计跌幅近30%拖累，特斯拉做空者今年迄今的账面收益已累计约达89.2亿美元。

值得注意的是，散户投资者却选择逆势加仓。据Vanda Research分析师Viraj Patel的数据，周四特斯拉以4200万美元的净买入额成为散户买入最多的股票，显示散户与机构之间出现明显分歧。

特斯拉在美股“科技七巨头”中做空比例最高。S3 Partners数据显示，目前约3%的特斯拉流通股遭到做空，而七巨头中做空比例第二高的Meta，该比例仅为1.6%。估值层面，特斯拉当前股价对应未来12个月预期市盈率高达151倍，是七巨头中估值最贵的成员，但今年以来表现却在七巨头中垫底。

法国巴黎银行分析师James Picariello在研究报告中指出，特斯拉以极为激进的资本开支节奏追求雄心勃勃的人工智能目标，但其AI进展提速的速度令人高度审慎，且股价估值中已隐含了极高的预期。他维持相当于卖出的评级及280美元目标价。低于预期的汽车业务利润率令市场对特斯拉核心业务的盈利能力产生新的质疑，进而动摇其支撑未来宏大愿景与资本开支计划的能力。

尽管空头气氛浓厚，仍有分析师持不同看法。晨星分析师Seth Goldstein认为，特斯拉股价目前已被低估，并维持对该公司未来强劲增长的判断，其公允价值目标价为450美元。他表示，对于长期投资者而言，此次回调是一个良好的买入机会。

这场多空对决凸显出特斯拉在AI叙事与汽车主业之间的张力。一方面，市场对其自动驾驶、人形机器人等AI项目的长期潜力抱有期待；另一方面，核心汽车业务的利润率下滑和竞争加剧，正不断考验其高估值的合理性。对于AI产业投资者而言，特斯拉的股价波动不仅是一家公司的个案，更折射出整个市场对高估值AI概念股的重新定价——当宏大愿景遭遇盈利现实，分歧便会急剧放大。