韩国存储芯片巨头 SK 海力士 周三在首尔市场股价飙升 超过 11%，成为当日亚洲科技板块反弹的领头羊。这场普涨紧随美股半导体股前一交易日的回升，暂时缓解了本周初因 AI 支出担忧引发的剧烈抛售压力。

SK 海力士的强势反弹，发生在该股刚刚经历 周一历史性暴跌 的背景之下。当时，投资者因对人工智能领域持续大规模投入的前景产生疑虑，选择大规模获利了结，导致股价创下有史以来最大单日跌幅。周三的上涨，部分收复了此前的失地，显示出市场情绪在极度悲观后的快速修复。

韩国其他主要芯片股同样表现强劲。三星电子 上涨 6.8%，首尔半导体 则录得 6.4% 的涨幅。这股暖流也迅速蔓延至日本半导体板块。芯片测试设备供应商 爱德万测试 攀升 4.2%，光刻相关企业 Lasertec 大涨 6.4%，晶圆切割设备商 Disco 上涨 2.8%。软银集团和东京电子也分别小幅走高，仅瑞萨电子微跌 0.2%。

此次亚洲市场的反弹，直接受到隔夜美股半导体板块复苏的提振。VanEck 半导体 ETF 周二上涨 2.5%，其中 美光科技 和 泛林集团 各自涨幅约达 5%，应用材料和泰瑞达的涨幅也均超过 3%。美股的回暖为亚洲投资者提供了情绪上的支撑，推动了对冲基金和机构资金重新流入此前遭抛售的芯片股。

然而，尽管周三市场一片红火，部分专业投资者已开始对 AI 相关硬件股的估值发出警告。Pella Funds 董事长兼首席投资官 Jordan Cvetanovski 在接受 CNBC 采访时指出，尽管企业竞相构建算力，对 AI 基础设施的需求依然强劲，但市场已开始出现投机过度的迹象。他直言，近期剧烈的波动是“所有经典信号”，预示着 AI 领域可能即将迎来一次“令人震惊的冲击”。

这种多空分歧恰恰反映了当前 AI 产业链所处的微妙阶段。一方面，以 SK 海力士 为代表的 HBM（高带宽内存） 供应商，是大型语言模型训练和推理不可或缺的硬件基石，其订单能见度和技术壁垒依然坚实。另一方面，市场对巨额资本开支何时能转化为可持续的盈利增长，始终存在疑问。任何风吹草动，都可能引发类似本周初的踩踏式抛售。

周三的反弹表明，看多一方仍在主导短期交易节奏，认为回调即是买入机会。但 Cvetanovski 的警告也提醒市场，在股价连续大幅上涨之后，AI 硬件板块的容错空间正在收窄。未来，任何有关云服务商资本开支放缓或 AI 应用落地不及预期的信号，都可能再次考验投资者的信心。