被叫停近两个月后，AI创业公司Manus的去向有了更清晰的轮廓。据外媒The Information 6月18日报道，Manus的早期中国投资方计划出资20亿美元，向Meta回购这家公司的股权。报道中提到的出资方包括腾讯、红杉中国和真格基金，而20亿美元正是去年12月Meta收购Manus时支付的对价。

这次回购并非简单的财务操作，而是对今年4月监管叫停的直接回应。当时，国家发改委下属的外商投资安全审查工作机制办公室发布公告，对Meta收购Manus项目作出禁止投资的决定，要求当事人撤销交易、恢复股权原状。此后，Manus创始团队与投资方一直在寻找合规路径，让公司能继续独立发展。

从资金安排上看，红杉中国、真格基金等机构在Meta收购完成后，已将交易收益分配给了各自的有限合伙人，腾讯也落袋为安。收购被叫停后，这些机构并未要求LP退还已分配收益，而是打算用新募集的资金，按原始收购价回购各自持有的Manus股权。值得注意的是，早期投资方之一的Benchmark不会参与这轮回购。有投资人分析，这意味着中国投资方最终将持有Manus更大比例的股份，公司股权结构会比被收购前更加集中在中国资本手中。

回购方案还涉及公司架构的调整。Manus正考虑设立一家注册在中国境内的中外合资企业，这套架构被认为是为了让中国投资方能够合规地继续持有公司股权，同时也在为日后赴港IPO做准备。报道称，中国投资方计划以美元形式向Manus增资。彭博社此前还披露，Manus三位创始人肖弘、季逸超、张涛曾在5月讨论从外部投资者处融资约10亿美元，用于完成对Meta的回购，估值不低于当初的20亿美元，资金缺口部分可能由创始团队自掏腰包补足。

支撑投资方愿意按原价回购的重要底气，来自Manus被收购后强劲的业务增长。知情人士透露，目前Manus的年化营收运行速率已攀升至4亿至5亿美元，而Meta收购时这一数字仅为1亿美元。也就是说，在半年左右的时间里，营收规模增长了四到五倍。从6月起，Meta已经切断Manus与其内部系统的数据连接，并通知员工逐步将Manus相关项目迁移到Meta自有系统，不再启动新的Manus相关工作。

从财务角度看，这场收购被撤销对Manus的早期投资者反而可能是利好。有分析指出，投资方相当于能以远低于当下出售估值的成本重新拿回公司股权，而且Manus未来还有机会独立上市，不必再依附于Meta的生态体系。不过，回购交易的具体条款仍在谈判中，包括出资比例、合资公司的股权设计、增资节奏等细节尚未敲定。

Manus的融资历程颇为传奇。2023年2月种子轮，真格基金投资约300万美元，投后估值1400万美元；同年8月天使轮，估值升至5000万美元；2024年11月A轮，红杉中国、腾讯、真格基金、王慧文共同投资，估值8500万美元；2025年4月B轮，Benchmark领投，估值近5亿美元。短短两年多时间，估值翻了上百倍，又在去年底被Meta以20亿美元收入囊中。如今，这笔交易要被重新摁下回退键。

对中国AI创业公司而言，Manus这套“回购加合资加港股IPO”的组合拳，或许会成为接下来处理跨境并购合规问题的一个参照案例。在跨境资本流动与数据安全审查日趋严格的背景下，如何平衡监管要求、投资方利益与公司独立发展，Manus的探索路径值得持续关注。