AMD 的股價在2026年走出了一輪罕見行情。據 Insider Monkey 作者 Muhammad Ali 於10月9日釋出的評論文章，AMD 在10月8日午盤交易中略高於632美元，2026年年內累計漲幅達201.58%，市值隨之突破1萬億美元；過去52周漲幅為178.85%，顯著跑贏標普500指數。過去六個月該股上漲超過173%，同期 Insider Monkey 億萬富翁指數上漲33.88%，標普500 ETF（SPY）上漲18.18%。

文章的核心問題是：基本面能否跟上這輪漲勢。從收入端看，AMD 過去12個月合計營收413.1億美元，其中2026財年第二季度營收同比增長50%——對於這一體量的公司而言，這樣的增速並不常見。市場對 AMD 在 AI 計算領域的擴張給予較高信心，管理層也在推動業務從單純的晶片製造，向圍繞 AI 工作負載的整體基礎設施供應延伸，這在資料中心需求上升的背景下強化了其 AI 增長敘事。

但盈利能力仍落後於收入動能。過去12個月，AMD 營業利潤率為17.25%，淨利潤率15.58%，淨資產收益率10.20%。文章認為，相對於1萬億美元的市值，這些指標算不上突出，未來利潤率能否擴張，是支撐當前遠期估值倍數的關鍵。

資產負債表是看多邏輯的重要支點。AMD 總債務為42.8億美元，債務權益比僅6.36%，為研發與併購留出空間，也降低了其在行業下行時的脆弱性。現金創造方面，過去12個月經營性現金流為100.8億美元，槓桿自由現金流為88.4億美元。此外，其 CPU 業務正與 GPU 在 AI 基礎設施搭建中形成互補——AI 工作負載越複雜、自主性越強，越需要 CPU 與網路元件、GPU 高效協同。

機構持倉方面，據 Insider Monkey 追蹤的1000多家對沖基金資料，截至2026年第二季度末，共有164家對沖基金持有 AMD，高於2026年第一季度的134家。據 Yahoo Finance 資料庫，貝萊德為最大機構股東，截至6月30日持有1.503億股，佔流通股的9.21%；先鋒資本管理與道富公司分別持有6.52%和4.56%。

估值層面，AMD 的滾動市盈率為156.79倍，按任何標準都屬偏高；但遠期市盈率降至39.53倍，雖仍不低，卻明顯更易消化。遠期倍數較低，反映的是市場對未來盈利大幅增長的預期，不過盈利預測差異與計算方法不同也會影響可比性。文章總結稱，市場正在為尚未兌現的利潤買單，這使 AMD 對任何執行或指引上的失誤都較為敏感；其 AI 驅動的增長支撐了溢價估值，但股價幾乎沒有為執行失誤留下空間，持續的盈利增長與利潤率擴張是證明高估值合理的關鍵。

需要說明的是，上述內容為原作者觀點，其文末還提及其他 AI 標的並附有相關推廣連結，讀者應結合自身判斷看待。