字節跳動已敲定一筆約296億美元的銀團貸款，摺合人民幣約2000億元，初始期限3年、最長可延長至5年，由花旗集團、摩根大通等機構協調安排。據彭博社9月訊息，位元組最初計劃借款200億美元，因近30家銀行爭相參與，額度被追加至296億美元。這是2026年亞洲市場第二大美元計價貸款，也是中國民營企業史上規模最大的離岸借貸之一。
這筆貸款的參與陣容覆蓋中國、美國、歐洲、新加坡等地共28家銀行，其中15家中資銀行合計承諾約189億美元，承擔六成以上份額。工商銀行單獨承貸30億美元，中國銀行與建設銀行分別承貸25億和15億美元，滙豐及另外兩家外資銀行各承貸15億美元。在2026年亞洲美元貸款中，其規模僅次於軟銀集團3月為投資OpenAI簽下的400億美元過橋貸款。
條款方面，這筆貸款為無抵押信用貸款，初始利差約為SOFR+68個基點，較位元組2024年SOFR+85個基點的水平降低17個基點，成為中國科技公司在離岸市場獲得的最低利差之一。銀行業通常要求數百億美元級專案提供股權或實體資產抵押，此次純信用出借，反映出銀行對位元組現金流與償債能力的評估。
據The Information 9月15日披露，位元組2025年全年營收約2000億美元，同比增長約29%；2026年上半年營收約1200億美元，同比增長約30%，淨利潤約200億美元，營收規模追平Meta。海外收入佔比方面，TikTok帶來的收入佔比已達30%，高於2024年的25%；TikTok Shop在2026年上半年全球GMV約503億美元，同比增長92%。
與營收增長形成對照的是利潤率走勢。位元組淨利潤率從2023年的26%降至2024年的21%，2026年上半年進一步降至約16.7%，連續三年下滑。推動利潤率變薄的主要因素是AI投入。據財新報道，位元組2026年計劃投入AI的預算接近1600億元，其中超過一半用於AI晶片採購，約200億元用於豆包等大模型和AI應用迭代，約50億元用於頂尖AI人才和研發；同時計劃投入約500億元建設和擴建國內外AI資料中心、伺服器叢集等算力基礎設施。位元組還在考慮將2026年資本開支提高到最高700億美元，約為2025年的兩倍以上。
算力基礎設施的鋪設已在多地展開，從山西大同投資45億元的太行算力中心，到內蒙古烏蘭察布規劃的數吉瓦級智算叢集，再到馬來西亞構建的算力節點。軟體端的使用者規模則持續消耗算力：截至2026年6月，豆包月活使用者突破3.82億，火山引擎上的豆包大模型日均Token呼叫量突破180萬億，半年增長超2倍。
從財務結構看，伺服器、資料中心等資產生命週期長達數年乃至十年，若完全依賴短期經營現金流支撐，會擠壓流動性。在低利率視窗期借入3至5年期低成本美元債務，以長期資金匹配長期資產，是企業財務中的常見做法。另一層考量在於幣種：位元組賬面資金多沉澱在境內、以人民幣計價，而搶購高階晶片、擴建海外資料中心需要美元支出，在海外鎖定低成本美元離岸貸款可減少匯率風險與監管流程摩擦。
位元組的舉債並非孤例。2026年中國網際網路大廠出現不同形式的融資潮：阿里在8月宣佈配售約800億港元新股，淨額約797億港元，明確用於全棧AI能力和AI基礎設施建設；截至2026年6月底，阿里現金及其他流動投資達4745億元，而2026年第二季度資本開支達676.78億元，同比增長75%，其未來三年至少3800億元的AI基礎設施投資計劃已投入約1900億元。騰訊則在6月發行24.5億美元票據和150億元人民幣點心債，包含10年期和30年期品種，騰訊高層將此次融資與AI資本開支關聯，其2026年第二季度資本開支達527.8億元，同比增長176%。
海外雲廠商的投入同樣激進。Alphabet、亞馬遜、微軟、Meta四家2026年資本開支總額預計達7250億美元，較2025年增長77%。高盛預計，2026年超大規模雲廠商資本開支佔經營現金流比例將升至約100%。對科技公司而言，AI競賽的成本不僅是資金，還有時間——資料中心、晶片、人才與模型訓練都需提前佈局，這構成了阿里配股、騰訊發債、位元組貸款背後的共同邏輯。