11 月 12 日，华尔街研究机构对 AI 芯片板块给出方向相反的操作：KeyBanc 将 英伟达（NVDA） 的评级从“增持”下调至“行业权重”，核心原因是公司创始人兼 CEO 黄仁勋 的离职。该机构认为，这一人事变动显著抬升了英伟达在战略、组织和执行层面的风险，因此股票需要更高的风险溢价和更低估值倍数。
这并非孤立行动。Evercore ISI、Bernstein、Oppenheimer、StoneX 和 William Blair 也在同日将英伟达下调至“中性”或同等评级，形成一轮集中的评级修正。对于长期被视为 AI 算力风向标的英伟达而言，多家机构同时转向谨慎，本身就是一个值得关注的信号。
与英伟达形成对照的是 AMD。William Blair 将 AMD 从“市场表现”上调至“跑赢大盘”，且未给出目标价。该机构的判断是，AMD 的风险回报关系已经转向对其有利的一面。在 AI 芯片竞争格局中，AMD 常被视为英伟达之外的主要替代选项，评级方向的分化也反映出机构在重新评估两家公司的相对吸引力。
同日还有多项其他评级调整。Northcoast 将 Wendy's（WEN） 从“卖出”上调至“中性”，认为其股价前景已“企稳”。KeyBanc 将 Maravai Lifesciences（MRVI） 上调至“增持”，目标价 11 美元，理由是中期选举结果对 mRNA 领域带来结构性变化。Barclays 将 Reliance（RS） 上调至“增持”，目标价从 445 美元 上调至 507 美元，基于供应紧张环境上调了 2027 和 2028 年盈利预测。B. Riley 将 Anterix（ATEX） 上调至“买入”，目标价从 86 美元 上调至 103 美元，并提到 SpaceX（SPCX） 为 800 MHz 频谱支付的平均价格约为每 MHz-POP 1.78 美元。
下调方面，BofA 将 Victoria's Secret（VSCO） 下调至“中性”，目标价从 95 美元 上调至 112 美元，认为年内涨幅已大、进一步上行空间有限。Piper Sandler 将 General Mills（GIS） 下调至“中性”，目标价从 41 美元 下调至 35 美元，担忧其股息面临压力。Bernstein 将 Diamondback Energy（FANG） 下调至“市场表现”，目标价从 221 美元 下调至 192 美元，同时下调 ConocoPhillips（COP） 和 Devon Energy（DVN）。BofA 还将 iHeartMedia（IHRT） 下调至“跑输大盘”，目标价从 5 美元 大幅下调至 1 美元，理由是其 2026 年指引显著下修、杠杆高企以及地面广播面临长期挑战。
首次覆盖方面，Barclays 给予 Dorman Products（DORM）“增持”评级和 165 美元 目标价；给予 Cars.com（CARS）“等权重”评级和 14 美元 目标价。H.C. Wainwright 给予 MBX Biosciences（MBX）“买入”评级和 90 美元 目标价。BTIG 给予 Quantinuum（QNT）“买入”评级和 60 美元 目标价，认为其在量子计算领域具备质量领先优势。Roth Capital 给予 Kimball Electronics（KE）“买入”评级和 37 美元 目标价。
整体来看，这轮评级调整中英伟达与 AMD 的方向分化最具信号意义。英伟达面临的是管理层变动带来的不确定性重定价，而 AMD 获得上调则更多基于风险回报比的重新评估。对关注 AI 产业链的投资者而言，机构观点分歧加大本身说明市场正在重新审视算力龙头的估值假设，后续需要观察人事变动如何落地以及竞争格局如何演变。