民主党在国会两院选举中获胜，成为本周美股AI与芯片板块剧烈波动的导火索。市场开始质疑，在政治版图改变后，此前规划的大规模数据中心扩张能否照原样推进。受此影响，半导体与AI相关个股普遍遭遇重挫。

存储与设备类公司跌幅居前。SanDisk本周下跌26.9%，美光下跌21.5%，Arm下跌16.1%，Lam Research下跌15.4%，Applied Materials下跌14.1%，KLA下跌12.2%。权重股同样未能幸免，博通下跌9.6%，英伟达下跌8.3%。这轮抛售的核心逻辑在于，投资者担心新一届国会的政策取向可能影响数据中心项目的审批、补贴或监管环境，从而削弱对芯片的长期需求预期。

个股层面最剧烈的波动来自一笔巨额并购。Marvell于11月2日宣布以1150亿美元全股票方式收购光学元件制造商Lumentum。交易采用固定换股比例，每1股Lumentum换取4.5股Marvell股票，这意味着Lumentum的隐含估值与Marvell股价直接挂钩。消息公布后，Marvell本周累计下跌32.6%，Lumentum周四单日下跌18.7%、全周下跌38.4%。投资者对这笔交易的财务合理性提出疑问，两家公司均遭到分析师下调评级。TD Cowen将Marvell评级下调至持有，目标价从350美元砍至175美元；B. Riley将Lumentum下调至中性，目标价从1142美元降至770美元；Stifel同样下调至持有，目标价降至806美元。

政治因素还波及与埃隆·马斯克相关的公司。市场担忧这位亿万富翁及其旗下企业可能成为监管行动的目标，特斯拉本周下跌10.3%，SpaceX下跌2.2%。

并非所有个股都在下跌。AppLovin周三公布的第三季度业绩超出预期并上调指引，周四股价大涨31%，周五再涨9.9%，全周累计上涨70%。其每股收益4.30美元高于市场预期的4.04美元，营收21.8亿美元也超过20.8亿美元的预期。

Unity Software本周上涨39%，同样得益于强劲业绩与收购兴趣。其第三季度每股收益0.44美元，远超预期的0.03美元；营收6.22亿美元高于5.6582亿美元的预期；第四季度营收指引6.83亿至6.91亿美元也高于6.013亿美元的预测。据路透社报道，Unity已就出售事宜与包括Silver Lake（已持有其8%股份）和沙特公共投资基金在内的财团进行过磋商。这两方曾参与以550亿美元将Electronic Arts私有化的交易（该交易于8月完成）。据报道，在业绩推高Unity市值之前，双方讨论的估值约为250亿美元，公司正与一家投资银行合作评估各种选项。

DraftKings则因业绩不及预期而大跌。周四盘后公布的数据显示，第三季度每股亏损0.53美元，比预期差0.17美元；营收13.3亿美元，低于14.1亿美元的共识预期；全年营收指引63.5亿至65.5亿美元也低于66.5亿美元的共识。周五截至美东时间13:10，该股下跌24%。美国银行证券分析师Shaun Kelley将目标价从27美元下调至23美元，但维持买入评级，理由是对2027年数据的下调幅度超出预期，并指出鉴于体育赛事合约面临监管风险，投资者对预测市场投资规模感到失望，收紧支出护栏至关重要。

整体来看，本周市场在政治风险与个股基本面之间剧烈分化：AI与芯片板块因政策不确定性承压，而业绩超预期的个股仍能获得资金追捧。并购交易的市场反馈表明，投资者对AI相关资本运作的审视正变得更加严格。