AMD 在第三季度财报中确认了一笔 11 亿美元的非现金费用，原因是公司开始对授予 OpenAI 和 Meta 的股票认股权证进行会计处理。该调整直接体现在 GAAP 摊薄每股收益上，当季录得 1.46 美元。

AMD 首席财务官 Jean Hu 将这笔费用主要归因于两个因素：一是 AMD 股价上涨推高了权证的公允价值，二是公司对权证行权条件能否达成的估计发生了修订。权证与 AMD 同这两家 AI 公司签订的芯片供应协议捆绑，最终可能允许它们购买 AMD 最多 10% 的股份，但前提是满足特定的业绩里程碑。

这笔会计影响恰好出现在相关供应安排开始出货的季度。Jean Hu 预计，随着 AMD 交付 MI450 系列图形处理器、协议进一步推进，未来几个季度的公允价值调整金额还会增加。她同时强调，这些非现金变动不会影响非 GAAP 盈利，也不会影响自由现金流。

从股东角度看，权证若被行权，将通过增加 AMD 的股本总数稀释现有股东权益。AMD 计划在 2027 年就权证归属与行权条件可能达成的时间提供更多指引。

背景来看，AMD 近年在 AI 加速器市场持续追赶英伟达，而通过向大客户授予股权来锁定长期芯片供应关系，正成为一种绑定利益的做法。对 OpenAI 和 Meta 而言，获得 AMD 股权既是对其采购承诺的潜在回报，也加深了与芯片供应商的资本联系。

市场关注点在于，这类权证安排虽不消耗现金，却会随股价波动给 GAAP 利润带来季度性扰动，并可能在行权后改变股权结构。投资者需区分非现金会计影响与公司实际经营现金流，同时留意未来几个季度公允价值调整的规模变化。