A股2026年三季报于10月31日披露完毕，5572家上市公司前三季度合计实现营收56.65万亿元，同比增长5.42%；归母净利润5.10万亿元，同比增长7.76%。超过六成公司营收正增长，逾七成实现盈利。不过单看第三季度，总营收19万亿元同比仅增2.22%，归母净利润1.53万亿元同比下滑11.02%，显示增长动能在季度间有所减弱。

行业冷暖分化极为明显。信息技术板块在前三季度拔得营收与净利双头筹，营收6.14万亿元、归母净利润2191.59亿元，增速分别达31.95%和140.25%，较2025年同期的15.26%和32.93%显著放大。板块内1109家公司中，770家营收正增长，576家净利正增长，其中222家净利翻倍、25家增长10倍以上。

领跑者集中在AI算力产业链的存储与芯片环节。长鑫科技前三季度营收2690.24亿元、同比增长738.51%，归母净利润1320.40亿元、同比增长2600.77%，公司称AI与智能终端等应用带动存储芯片景气度攀升，并预计明年营收仍将增长。同赛道的德明利、佰维存储盈利增速分别高达323倍和287倍；利扬芯片、国科微等芯片环节净利增速也在32倍以上。券商观点认为，存储板块正处于AI驱动的结构性景气周期，高端HBM与服务器存储供需趋紧，行情正从涨价预期转向业绩兑现；国内算力受缺芯影响紧张程度更高，2027年国产卡产能释放后有望缓解。

材料板块紧随其后，营收8.76万亿元、净利5053.32亿元，增速分别为14.06%和54.03%。业绩大增主要来自下游需求扩容带来的量价齐升，叠加部分企业去年同期的低基数。锂盐企业赣锋锂业、天齐锂业盈利分别增长195倍和30倍，碳酸锂期货价格虽从年内高点回落，但前三季度均价仍明显高于去年同期。与AI算力、半导体强相关的锗、铟、锑等战略小金属涨幅领跑，云南锗业净利同比增长869.79%。不过周期下行风险同样存在，第三季度锂价快速回落后，锂企环比业绩已普遍承压。

金融业依然是最赚钱的行业，前三季度合计净利2.27万亿元，但同比微降1.51%，工商银行以3431.10亿元净利润继续居首。房地产则是营收与盈利表现最弱的行业，营收同比减少24.93%，合计亏损531.87亿元。日常消费净利下滑32.36%，其中生猪板块11家公司合计亏损222.17亿元，白酒行业也处于深度调整中。

整体来看，这份三季报清晰呈现了新旧动能切换的图景：AI算力产业链以存储、芯片为核心拉动信息技术板块盈利爆发，材料板块受益于新能源与半导体需求周期，而地产与部分消费行业仍在寻底。对市场而言，算力景气的持续性与国产替代节奏，以及周期材料的价格走向，将是后续业绩分化的关键变量。