TIKR.com 的一篇评论文章指出，AMD 股价在 2026 年内累计上涨 170%，其涨幅大部分由基本面驱动：连续两个季度数据中心业务创下纪录，以及与 Meta 达成最高 6 吉瓦 Instinct GPU 的供应协议。同期，英特尔因服务器芯片需求旺盛上涨 159%，而英伟达仅上涨 15%，且前瞻市盈率不到 AMD 的一半。文章认为，AMD 的估值溢价能否成立，关键看 2027 年盈利翻倍能否兑现，而 11 月 3 日的财报将是第一个检验节点。
文章回顾，AMD 年初开局不利。2 月 3 日，公司对第一季度的营收指引低于前一季度，股价次日下跌 17%。三周后，Meta 签下最高 6 吉瓦 Instinct GPU 的协议，并获得最多 1.6 亿股 AMD 股票的认股权证。随后业绩兑现：第一季度营收 102.5 亿美元，高于分析师预期的 98.9 亿美元，数据中心销售额增长 57%；第二季度营收增长 50% 至 115 亿美元，数据中心销售额翻倍以上至 67 亿美元，公司对第三季度营收指引约为 130 亿美元。
文章还提到，AMD 在九个月内将 2030 年服务器 CPU 市场规模预测从约 600 亿美元上调至约 2200 亿美元，理由是 AI 智能体消耗更多 CPU。New Street Research 于 10 月 26 日将英特尔评级上调至买入，认为服务器 CPU 供应将多年紧张，因此英特尔第三季度财报（早于 AMD 发布）可作为 AMD 服务器业务的参照。
10 月，市场对 AI 数据中心融资方的担忧冲击芯片股。AMD 在 10 月 6 日创下收盘纪录，当日 CEO 苏姿丰表示 2027 年将大幅增加供应；此后股价较该高点下跌 12%。但分析师并未下调预期，仍预计正常化每股收益将从今年的 7.61 美元增至 2027 年的 15.85 美元，翻倍以上。AMD 前瞻市盈率在 6 月底峰值达 67 倍，10 月 27 日降至 50 倍，仍高于五年均值 35 倍。英伟达 10 月 22 日前瞻市盈率约 18 倍，并计划向 Meta 股票发行投入 30 亿美元，是 AMD 10 月 27 日承诺的 10 亿美元的三倍。
文章作者认为，AMD 的溢价完全押注 2027 年。主要风险在于 AMD 在一定程度上为自身需求提供融资：它为合作伙伴的数据中心租约提供担保，承诺向 Anthropic 提供最高 50 亿美元，并向 OpenAI 和 Meta 各授予最多 1.6 亿股认股权证。
11 月 3 日盘后，AMD 将发布第三季度财报，公司此前指引营收约 130 亿美元、非 GAAP 毛利率 56%。更重要的数字是第四季度指引，市场对 2026 年第四季度的共识营收约为 162 亿美元，以及苏姿丰是否会重申“2027 年数据中心营收应翻倍以上”的说法。截至周三收盘，AMD 股价约为 2027 年预期盈利的 36 倍，若以 2027 年为前瞻年份，已接近其五年均值。分析师共识目标价 640 美元，较该收盘价高约 11%。作者结论是“还不算太晚”：英伟达估值更低，但 AMD 的溢价对应的是分析师预计明年翻倍的盈利，若 11 月 3 日财报印证这一点，他更倾向于持有 AMD；不过 AMD 依赖少数大客户，若其中一家建设放缓，翻倍可能推迟到 2028 年。
文章注明，其内容基于 TIKR Terminal 的投资数据和分析师预期，不构成投资建议，TIKR 不持有文中提及的任何股票。