美国政府道德办公室最新文件显示，特朗普名下经纪账户在8月共完成517笔交易，其中三笔最受关注：净卖出美光科技股票25.1万至51.5万美元，净卖出AMD股票100万至500万美元，同时净买入Meta股票510万至2530万美元，后者是当月最大的一笔买入。这些账户由外部第三方机构管理，交易决策并非特朗普本人做出。

尽管美光的减持金额远小于Meta的买入，但市场关注点在于其信号意义。美光股价过去一年累计上涨338%，任何减持都容易被解读为对存储芯片周期接近顶部的判断。存储芯片具有大宗商品属性，价格随供需剧烈波动。晨星分析师威廉·克尔温曾指出，DRAM和NAND属于类大宗商品，容易受到市场供需和价格持续侵蚀的影响。

美光的毛利率变化直观反映了周期位置：2023财年毛利率一度降至2.7%，而2026财年已攀升至80.7%，远高于2022财年的45.2%。最新一个财季（2026财年第四季度）营收增长379%至540亿美元，调整后每股收益33.42美元，上年同期为3.03美元。这种利润弹性正是存储周期的典型特征——短缺时价格飙升，供应缓解后价格和盈利可能迅速回落。

华尔街分析师目前并未看到周期见顶的迹象。共识预期显示，美光正常化每股收益将从2026财年的75.52美元升至2027财年的176.55美元（35位分析师），2028财年进一步达到206.89美元（36位分析师）。2027财年的预测值远高于最新单季运行水平，意味着分析师假设存储价格将继续上涨。

估值方面，截至10月16日，美光远期市盈率约为5倍，这一水平通常反映市场对利润不可持续的定价。即便2027财年盈利只达到共识的一半，仍将高于2026财年。从数字看，8月的减持似乎偏早，周期利润可能尚未完全释放。但美光下一份季度财报将是关键检验——任何存储价格降温的迹象都可能迅速压低盈利预期。

这条新闻的核心并非政治人物交易本身，而是存储周期对美光盈利与估值的决定性影响。对于关注AI算力产业链的投资者而言，美光的毛利率、每股收益预期与远期估值共同勾勒出市场对周期拐点的分歧：一方认为80.7%的毛利率难以持久，另一方则认为盈利上行空间仍在。两种视角的碰撞，正是存储芯片股在当前阶段的核心叙事。