SpaceX 在美东时间 20 日盘后公布截至 9 月的 2026 年第三季度业绩，并召开分析师电话会议。CEO 马斯克在会上给出以“吉瓦（GW）”为单位的 AI 算力扩张路线图：到 2026 年底约 2.5 至 3 GW 算力投入运行，2027 年有信心新增 10 GW，并称如果到明年底上线算力不足 13 GW 会感到意外；由于电力与冷却基础设施提前布局，明年算力存在超过 20 GW 的可能性。
财务层面，SpaceX 当季营收 145.8 亿美元，同比增长 161%，高于分析师预期的约 128 亿美元；净利润从上年同期亏损 11 亿美元转为盈利 44 亿美元，调整后 EBITDA 达 88 亿美元，同比增长 306%。增长主要由超级智能云服务业务驱动，该业务单季营收 76 亿美元，环比激增 50 亿美元。
马斯克将当前 AI 基础设施的瓶颈归结为电力、冷却和配套基础设施，而非芯片。他透露，SpaceX 已将航天发射团队的经验迁移至地面算力部署，并称部署电力和冷却设施的速度可能超过其他所有厂商的总和。在 GPU 采购节奏上，他称今年剩余时间每月约有 20 万颗 GB300 上线，明年将主要转向 Vera Rubin；到明年二季度末，计划上线由 44 万台 Vera Rubin 计算机组成的训练集群，用于支持 Grok 大模型。
资本开支方面，SpaceX 预计第四季度资本开支为 350 亿至 400 亿美元。管理层对回本周期给出乐观判断：CFO 布雷特称当前定价下新算力部署回本周期已不到一年，马斯克则称明年可能缩短至 6 个月。他倾向按现货市场费率签订短期租赁合同，而非长期绑定，理由是算力每瓦价值会随模型优化而上升。他还用“奶酪店”的比喻形容全行业算力紧缺：超大规模云厂商和数十家小公司都在争抢其算力，若全部答应，同一批算力可以租出去好几次。
在传统太空与通信业务上，SpaceX 同样释放多个节点：星舰第 15 次飞行计划下月进行，将首次尝试在轨道发射中同时回收助推器和飞船；星舰预计明年上半年实现每周一飞、下半年每周两飞甚至更高频次。星链方面，COO Gwynne Shotwell 称星链航空终端产量预计今年底前翻番，直连手机业务月活用户已突破 2200 万，收购频谱的交易将让星链成为美国主要移动运营商。马斯克预计三年内星链带宽将达当前约 100 倍，未来发射约 10 万颗卫星，以应对 AI 智能体爆发带来的带宽需求。
关于自研芯片，马斯克确认内部目标是在明年 5 月或 6 月在奥斯汀实验室制造出首款功能性测试芯片，并希望在 2028 年第三季度在 TerraFab 主厂区实现量产，最终目标为每年 1 太瓦的超级智能芯片产能。
在回答提问时，马斯克还谈及 SpaceX 与特斯拉的合并探讨：两家公司已成立特别委员会评估合并可能性，但他因利益冲突未参与讨论，各委员会尚未就条款达成一致。他强调合并尚存变数，需获得股东支持，特斯拉需要全体股东中 50% 的批准，而非仅参与投票股东中的多数。他称合并有很大价值，但“已板上钉钉”的说法言过其实。
整体来看，这场电话会传递的核心信息是：SpaceX 正把 AI 算力当作与火箭发射、星链并列的第三增长极，并以电力与冷却的提前卡位来争夺部署速度优势。对 AI 产业链而言，其以 GW 计的算力目标和明确的 GPU 采购节奏，为判断英伟达高端芯片需求、云算力租赁供需以及电力基础设施投资强度提供了新的观察样本；但超大规模资本开支能否被后续收入消化，仍是市场持续跟踪的变量。