本周，围绕AI投资可持续性的担忧主导了市场情绪，芯片与AI相关股票遭遇剧烈抛售，并蔓延至亚洲市场。即便台积电与ASML交出了强劲的季度业绩，也未能扭转板块的下跌势头。

美股半导体板块本周大幅走低。衡量该板块的iShares半导体ETF（SOXX）截至周四当周下跌10.2%，英特尔（INTC）与美光（MU）跌幅均超过9%。市场对AI支出能否持续、以及板块龙头估值是否过高的疑虑重新升温，成为抛售的主要推手。

压垮情绪的还有几重因素叠加：CoreWeave债券价格骤跌、Gartner发布关于新型云（neocloud）业务前景的警示报告，以及高于预期的通胀数据。其中CoreWeave尤为引人关注——投资者开始审视其AI基础设施扩张背后的债务融资结构。据彭博报道，该公司2032年到期的无担保债务价格跌破80美分，这一水平通常被视为财务承压的信号。受此影响，CoreWeave股价周三单日暴跌15.5%，周四虽有所反弹，但全周跌幅仍达15%。

AI基础设施的融资成本上升，也在向更上游的估值叙事传导。有消息称，部分Anthropic投资者正在考虑在该公司预期IPO中给出约1.5万亿美元的估值，低于此前2万亿美元的预期。收入环比增速放缓与AI融资成本上升，促使投资者重新评估这家AI实验室的估值水平。

不过，产业链并非全是坏消息。台积电与ASML的强劲业绩和乐观展望，一定程度上缓解了市场对AI芯片需求可能放缓的担忧，也为未来几周超大规模云厂商的财报季定下了偏积极的基调。ASML年内第三次上调了2026年销售展望，台积电则预计本季度营收增长51%。但即便如此，两家公司的股价仍在板块普跌中走低。

应用端则传来新进展。据彭博报道，苹果在经历漫长审批流程后已获得北京方面批准，正准备在中国大陆推出其人工智能平台。知情人士称，这家iPhone制造商计划于12月随即将发布的iOS 27.3更新上线Apple Intelligence，但此次上线将不包含新的Siri AI助手。

个股层面，AI基础设施相关公司Intuit（INTU）与Shopify（SHOP）成为纳斯达克100指数中表现最好的成分股之一，分别上涨9.6%和8.3%。与之形成对比的是，Invesco QQQ Trust Series 1（QQQ）下跌3.1%，Rocket Lab（RKLB）重挫19.2%，成为本周跌幅最大的个股。

整体来看，本周的市场波动折射出AI叙事正从“无差别追捧”转向“分层定价”：一边是芯片与算力基础设施因估值与债务问题承压，另一边是业绩兑现能力强的设备与代工环节仍获基本面支撑，而应用端的落地进展（如苹果中国AI上线）则可能成为下一阶段需求验证的关键变量。