摩根大通亚太股票研究团队在10月15日发布的研报中判断，韩国三季度业绩期将于10月19日当周正式启动，而存储芯片股近期的显著回撤正在创造中期买入机会。该行分析师Jay Kwon等人认为，科技与金融板块有望成为本轮业绩期的主要胜负手。

研报披露的先兆信号显示，上周三星电子初步业绩符合预期，LG电子不及预期，LG新能源则超出预期，三组结果已为本轮业绩期定下基调。

存储股为何成为这份名单的核心？摩根大通此前已将三季度定性为“预期重置季”，并提示存储股短期内仍可能维持波动，原因在于近期缺乏即时催化剂。数据层面，存储股近一个月下跌约6%、近三个月下跌约15%，而同期费城半导体指数（SOX）分别上涨约10%和下跌约4%，两者走势的大幅背离构成鲜明对比。

Jay Kwon在过去两周走访了新加坡、吉隆坡和中国香港逾百位亚洲投资者，调研揭示出一个关键分歧：自上而下审视AI支出可持续性的结论，与自下而上紧盯存储供需基本面数据的结论之间存在明显脱节，投资者情绪分化显著。

然而摩根大通认为，正是这种情绪分化与价格背离，为“久期交易”提供了良好入场点。所谓久期交易，即押注存储上行周期“更长、更高”的中期逻辑。Jay Kwon表示，从中期视角看风险回报已转向有利，建议投资者在近期回调中逢低积累。

基于上述判断，摩根大通给出未来六个月的核心超配标的：三星电子与SK海力士（存储主线）、铠侠（Kioxia）（存储）、三星电机（MLCC与基板）、ISU（AI PCB）及ISC（测试插座）。这一组合覆盖存储芯片本身及其上下游配套环节，体现出对整个存储产业链中期复苏的系统性布局思路，而非单押某一环节。

与此同时，韩股市场情绪仍然承压。受隔夜美国通胀超预期、叠加人工智能估值泡沫担忧影响，韩国股市再度大跌，芯片巨头三星电子、SK海力士跌势尤为惨烈，截至发稿两者均大跌近10%。这一盘面表现与摩根大通的中期看多判断形成短期张力。

摩根大通同时给出了上述判断的验证框架。结果层面，需观察10月19日当周起陆续发布的业绩中，科技与寿险板块的盈利兑现度是否优于被列为负面的行业。机制层面，存储现货价格、AI相关订单及资本开支的边际变化，能否支撑“上行周期更长”的久期判断，将是关键跟踪指标。

该行还明确了反证条件：若存储供需继续走弱、催化剂持续缺席，或业绩期出现普遍下修，则需要撤回上述判断。验证窗口为2026年10月19日至11月上旬的业绩发布期。

从产业视角看，存储芯片处于AI算力供应链的上游关键环节，其价格周期与AI服务器、数据中心资本开支高度联动。摩根大通此次将存储股与AI PCB、测试插座、MLCC等配套环节打包推荐，反映出机构对存储产业链复苏的押注并非局限于芯片本身，而是延伸至整个硬件生态。不过，短期市场对AI估值泡沫的担忧仍在压制韩股芯片板块表现，机构的中期逻辑能否兑现，仍需等待业绩期数据与存储现货价格的进一步验证。