Citadel Securities股票与衍生品策略主管Scott Rubner在最新研报中披露，上周散户投资者通过该公司平台净买入美国股票91亿美元，创下近15年来最大单周净买入纪录，资金高度集中于AI相关股票及ETF。这一资金回流推动纳斯达克100指数与标普500指数双双刷新历史高点。

从买盘结构看，散户的押注方向相当集中。据Rubner披露，上周散户净买入半导体股票约26亿美元，为过去一年中第三高的单周买入规模，并使10月有望成为该平台上芯片股净买入规模最大的月份。与此同时，AI基础设施相关股票也录得约24亿美元的净买入。这一资金涌入发生在芯片股承压、市场对AI景气持续性存有疑虑的背景之下，显示散户对AI主线的信念并未因短期波动而动摇。

Rubner在研报中强调，此轮散户买入规模的扩大，主要源于更强的方向性确信度，而非整体交易量的抬升。数据显示，散户上周买入量较卖出量高出2.7%，对应过去一年周度方向性偏斜的第90百分位水平；而整体交易活跃度仍处于过去一年的第42百分位，低于平均水平。这一组合意味着，散户并非在广泛追涨，而是在主动、集中地加注AI方向，信号意义相对明确。

此次散户回流并非突发。Rubner在10月初便已预判这一趋势，彼时他指出，经历9月的明显降温后，10月为投资者提供了更佳的补仓窗口，即将到来的财报季与企业回购潮将为市场提供支撑。据彭博此前报道，Rubner当时明确表示，散户现金正在重新装填，等待重返美股。上周的数据印证了这一判断。

从市场含义看，散户资金以罕见力度集中流向半导体与AI基础设施，恰逢市场对AI估值是否过热的争论升温。一方面，这为AI相关板块提供了来自零售端的增量资金支撑；另一方面，散户方向性押注处于过去一年高位、而整体活跃度偏低，意味着这轮买入更接近集中加注而非全面参与，其持续性仍需观察后续财报季与企业回购的实际力度。