英伟达管理层在2026年8月26日给出更高的第三财季营收指引后，其股价至今累计上涨8.3%，而同期标普500指数仅上涨1.1%。这一对比来自Trefis团队10月9日发布的评论。该文提出的核心问题是：管理层给出的只是预期，而交易图表能否证明买方在六周后仍在为这一预期买单，上升趋势是否依然成立。
从技术面看，英伟达股价满足图表派最常参考的两个条件。该股最新收盘价为230.48美元，高于过去50个交易日的平均收盘价221.25美元；过去200个交易日的平均收盘价更低，为201.60美元。当股价同时站上这两条均线、且较短周期均线高于较长周期均线时，技术分析师通常认为上升趋势仍然完好。
不过，这轮涨幅的绝大部分是在短时间内一次性兑现的。在财报发布前后的两个交易日里，英伟达股价上涨7.0%，同期标普500涨幅为0.7%。这一跳涨同时消化了最新季度业绩和更新后的指引。此后，该股仅再涨1.2%，同期指数涨0.4%，也就是说，股价基本守住了最初的涨幅，但并未在此基础上明显扩大战果。
从基本面看，管理层对2027财年第三财季给出的营收指引为1080亿美元，上下浮动2%。英伟达第二财季实际营收为960亿美元，这意味着新指引较上一季度环比高出约12.5%。文章强调，这是环比台阶式抬升，而非对早先预估的修正。
新产品发布是这一展望的一部分。管理层指出，Vera Rubin已于8月开始量产出货，并预计该产品将贡献第三财季数据中心营收的约20%。数据中心业务仍是公司核心，第二财季贡献890亿美元，并驱动了英伟达整体销售的绝大部分。
但有一项指标方向相反。管理层预计第三财季毛利率约为74%，低于第二财季报告的75%。高管预计毛利率将在第四财季触底于71%至72%，并指出内存价格上涨幅度超出预期。
接下来的催化剂很可能是定于11月17日举行的第三财季业绩电话会。投资者将密切关注营收能否达到最新目标。英伟达上一次顺利过关：在指引为910亿美元的情况下，第二财季实际录得960亿美元营收。管理层表示，整体增长已连续第四个季度加速。最新季度营收同比增长105.9%，而三个季度前的增速为62.5%。
展望未来，供应改善可能让业务增长更快。管理层暗示，如果供应不受限，增长本会显著更高，但高管预计供应瓶颈至少会持续到2028财年结束。公司对该财年的早期预测是营收增长约70%。买方似乎已在为部分未来扩张定价，英伟达目前市盈率为28.9倍，而标普500为21.5倍。
文章指出，11月若出现营收超预期，或供应约束比预期更早缓解，将表明业务扩张快于英伟达自身指引；反之，若毛利率跌幅超过预期，则说明内存成本侵蚀了每笔销售中比公司计划更多的部分。在交易层面，若收盘价跌破50日均线，将是8月财报发布以来所建立趋势走弱的首个信号。
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