24/7 Wall St. 在 10 月 9 日发布的评论中提出，AI 热潮中最关键的股票之一并非占据头条的英伟达，而是为它代工的台积电。该机构给出的逻辑是：英伟达卖出的每一颗领先制程芯片，都必须先经过台积电的晶圆厂，台积电因此像 AI 硅片的「收费站」，从每一家客户身上分得一杯羹。该机构对台积电给出买入评级，目标价 552.36 美元，以当时 472.36 美元的股价计算，对应未来 12 个月约 16.9% 的上行空间，置信度为 90%。
从股价表现看，台积电过去一周上涨 3.37%、过去一个月上涨 10.42%，年内累计涨幅达 56.63%，距离 487.47 美元的 52 周高点仅差 3.1%，较 52 周低点高出 78.7%。基本面方面，第二季度每股收益 4.31 美元，高于 3.887 美元的市场预期；营收增长 36% 至 402 亿美元，毛利率达到 67.7%。8 月营收同比增长 53.3%。管理层将全年增长指引上调至略高于 40%，并把 2026 年资本开支提高至 600 亿至 640 亿美元。
看多方的依据集中在需求持续性与定价权。管理层认为强劲需求可能延续到 2029 至 2030 年，先进封装产能依然紧张，A14 制程计划于 2028 年量产。市场共识目标价为 555.01 美元，背后有 6 个强力买入和 14 个买入评级支撑。该机构测算，若市场愿意给到 30 倍远期市盈率，股价可达 612 美元，较当时价格高出约 29.5%。
风险方面，管理层预计 2nm 量产爬坡会使毛利率下降约 3 至 4 个百分点，第三季度指引毛利率为 65% 至 67%。此外，台海局势、汇率波动以及高额资本开支都构成额外不确定性。该机构反向测算，若估值倍数收缩至 18 倍，股价将回落至 367 美元，跌幅约 22.3%。不过其也指出，即便按上述指引，台积电的利润率仍属强劲。
文章还对比了台积电与其主要 AI 客户的估值。英伟达是台积电最大客户，其远期市盈率为 25 倍，营收增速为 105.9%；定制芯片大客户博通远期市盈率 19 倍，AI 半导体营收增长 221%；台积电的主要代工竞争对手英特尔则录得 21 亿美元的单季代工亏损，凸显台积电领先地位难以复制。台积电自身远期市盈率为 21 倍，季度营收同比增长 36%。该机构认为，台积电增速虽慢于客户，却能从每一家客户身上抽成，相比之下其目标价显得合理。
该机构还给出长期情景预测：若当前增长趋势与市场条件延续，台积电目标价在 2026 年为 492 美元、2027 年 580 美元、2028 年 684 美元、2029 年 787 美元、2030 年 881 美元，前提是公司能维持约 25% 的长期营收复合增速。其同时提示，台海冲击或 AI 资本开支放缓可能带来显著下行风险。整体而言，该机构认为台积电的风险回报偏正面，关键在于其在领先制程上的定价能力尚无对手能及；若 2nm 毛利率稀释控制在指引范围内、封装产能跟上，局面最为有利，反之若台海紧张升温或超大规模云厂商削减 AI 支出，则逻辑会走弱。