英伟达CEO黄仁勋今年8月的一番表态，正在被市场用来重新审视整条AI芯片链。他称AI已能产生可盈利的token，公司本可以卖出更多芯片，前提是算力供给跟得上。这一供给约束，被24/7 Wall St.专栏作者Vandita Jadeja视为理解2026年芯片股走势的关键线索：算力需要内存，内存需要存储。

从年内表现看，这条链上的三家公司涨幅差异巨大。美光科技年内上涨255.25%，闪迪涨幅高达585.46%，而英伟达同期仅上涨27.67%。作者据此推演三家公司若在2027年触及整数关口，各自需要多少涨幅，以及对应估值是否仍可接受。

按该专栏列出的数据，英伟达现价237.54美元，市场一致目标价328.72美元，作者设定的整数目标为350美元，对应还需上涨47%；美光现价1013.30美元，一致目标价1535.57美元，整数目标1750美元，需涨73%；闪迪现价1627.15美元，一致目标价2173美元，整数目标2500美元，需涨54%。作者称，仅按一致目标价计算，三者分别已有38%、52%、34%的上行空间，且三家公司都处于连续超预期的业绩节奏中。

英伟达通往350美元的路径，被作者归结为Vera Rubin。英伟达目前对应2028财年每股收益预估15.6951美元的市盈率约为15倍；若股价到350美元，市盈率升至22倍，与标普500指数21至23倍的区间相当，而公司营收增速指引约为70%。该每股收益预估在90天前还是12.7102美元。英伟达8月公布了连续第五个季度超预期，每股收益2.22美元，高于市场预期的2.09美元。作者称，Vera Rubin已获得所有主要超大规模云厂商、AI云和系统OEM的采购订单，前五大超大规模云厂商2027年资本开支预计达1.3万亿美元。黄仁勋对此的表述是，需求远高于供给。

美光的逻辑则围绕高带宽内存。美光当前对应2027财年每股收益预估176.6868美元的市盈率仅约6倍，该预估90天前为150.0075美元；若股价到1750美元，市盈率也仅10倍。美光第四季度每股收益33.42美元，超过31.35美元的预期，为连续第八个季度超预期。作者称，2027年大部分HBM产能已以远高于2026年的价格售罄，超过75%的2027年产出已通过战略客户协议锁定。美光还在与英伟达合作开发面向下一代GPU的首款定制HBM4E。

闪迪方面，其当前对应2027财年每股收益预估213.9030美元的市盈率约8倍，该预估90天前为193.7201美元；若股价到2500美元，市盈率为12倍，仍低于市场整体水平。闪迪第四季度每股收益39.25美元，超过33.28美元的预期，为连续第五个季度超预期。管理层预计，2027自然年NAND市场规模将接近5000亿美元；多年期协议覆盖2027财年超过50%的比特出货量。公司还拥有155亿美元回购计划，资产负债表无债务。

作者也回顾了历史涨幅以说明这些目标并非天方夜谭：英伟达五年回报1032.06%，美光12个月上涨431.17%，闪迪上涨1242.87%。但他同时提醒，在如今市值基数上复制如此大的涨幅难度更大，而本文所需涨幅其实小得多。

在作者看来，风险同样存在：内存价格具有周期性，英伟达的展望未计入中国数据中心算力，美光在台湾的工会近期刚获准罢工。不过，盈利预估上修、连续超预期以及供给售罄，仍为三家公司提供了可信的路径。作者强调，投资者不应指望每年都有这样的回报，但这正是英伟达、美光与闪迪在2027年可能带来超额收益的方式。

需要说明的是，上述整数目标价与涨幅推演均来自24/7 Wall St.专栏作者的个人分析，属于观点而非事实，不代表本站立场。