輝達CEO黃仁勳今年8月的一番表態，正在被市場用來重新審視整條AI晶片鏈。他稱AI已能產生可盈利的token，公司本可以賣出更多晶片，前提是算力供給跟得上。這一供給約束，被24/7 Wall St.專欄作者Vandita Jadeja視為理解2026年晶片股走勢的關鍵線索：算力需要記憶體，記憶體需要儲存。

從年內表現看，這條鏈上的三家公司漲幅差異巨大。美光科技年內上漲255.25%，閃迪漲幅高達585.46%，而輝達同期僅上漲27.67%。作者據此推演三家公司若在2027年觸及整數關口，各自需要多少漲幅，以及對應估值是否仍可接受。

按該專欄列出的資料，輝達現價237.54美元，市場一致目標價328.72美元，作者設定的整數目標為350美元，對應還需上漲47%；美光現價1013.30美元，一致目標價1535.57美元，整數目標1750美元，需漲73%；閃迪現價1627.15美元，一致目標價2173美元，整數目標2500美元，需漲54%。作者稱，僅按一致目標價計算，三者分別已有38%、52%、34%的上行空間，且三家公司都處於連續超預期的業績節奏中。

輝達通往350美元的路徑，被作者歸結為Vera Rubin。輝達目前對應2028財年每股收益預估15.6951美元的市盈率約為15倍；若股價到350美元，市盈率升至22倍，與標普500指數21至23倍的區間相當，而公司營收增速指引約為70%。該每股收益預估在90天前還是12.7102美元。輝達8月公佈了連續第五個季度超預期，每股收益2.22美元，高於市場預期的2.09美元。作者稱，Vera Rubin已獲得所有主要超大規模雲廠商、AI雲和系統OEM的採購訂單，前五大超大規模雲廠商2027年資本開支預計達1.3萬億美元。黃仁勳對此的表述是，需求遠高於供給。

美光的邏輯則圍繞高頻寬記憶體。美光當前對應2027財年每股收益預估176.6868美元的市盈率僅約6倍，該預估90天前為150.0075美元；若股價到1750美元，市盈率也僅10倍。美光第四季度每股收益33.42美元，超過31.35美元的預期，為連續第八個季度超預期。作者稱，2027年大部分HBM產能已以遠高於2026年的價格售罄，超過75%的2027年產出已通過戰略客戶協議鎖定。美光還在與輝達合作開發面向下一代GPU的首款定製HBM4E。

閃迪方面，其當前對應2027財年每股收益預估213.9030美元的市盈率約8倍，該預估90天前為193.7201美元；若股價到2500美元，市盈率為12倍，仍低於市場整體水平。閃迪第四季度每股收益39.25美元，超過33.28美元的預期，為連續第五個季度超預期。管理層預計，2027自然年NAND市場規模將接近5000億美元；多年期協議覆蓋2027財年超過50%的比特出貨量。公司還擁有155億美元回購計劃，資產負債表無債務。

作者也回顧了歷史漲幅以說明這些目標並非天方夜譚：輝達五年回報1032.06%，美光12個月上漲431.17%，閃迪上漲1242.87%。但他同時提醒，在如今市值基數上覆制如此大的漲幅難度更大，而本文所需漲幅其實小得多。

在作者看來，風險同樣存在：記憶體價格具有周期性，輝達的展望未計入中國資料中心算力，美光在台灣的工會近期剛獲准罷工。不過，盈利預估上修、連續超預期以及供給售罄，仍為三家公司提供了可信的路徑。作者強調，投資者不應指望每年都有這樣的回報，但這正是輝達、美光與閃迪在2027年可能帶來超額收益的方式。

需要說明的是，上述整數目標價與漲幅推演均來自24/7 Wall St.專欄作者的個人分析，屬於觀點而非事實，不代表本站立場。