马斯克周三在社交平台X上明确表态，SpaceX与特斯拉将自行建设和运营位于得克萨斯州的芯片园区Terafab，台积电最多只能转租部分厂区，不会获得运营角色。这一表态终结了此前数日市场对台积电可能参与Terafab运营的猜测。

事件起于10月2日，科技记者Tim Culpan在其Culpium通讯中报道称，台积电正探讨协助运营Terafab工厂的方式。消息传出后，台积电股价周一创下历史新高。马斯克随后在周六回应称「只是讨论，但可能会有结果」。特斯拉评论者Herbert Ong发帖称「最可能的交易是台积电拥有并运营该工厂」，马斯克周三直接反驳：「不，我们将建设和运营该工厂。这一点毫无疑问。」他补充说，台积电若愿意，可以转租Terafab的一部分，但仅此而已。台积电股价周三早盘回落约2%。

从基本面看，失去Terafab运营角色对台积电的实际影响有限。分析师原本就预期台积电自身代工业务将大幅增长：市场共识预计其2026财年营收增长约43%，到2028财年达到2025财年的近2.5倍。这些预期并不依赖得州工厂，且预测仍在持续上调。周三，花旗分析师Atif Malik上调了台积电未来两个财年的盈利预测，认为可能出现「新一轮市场共识盈利上修」，并预计到2027年营收增速将超过40%。

估值方面，即便股价处于历史高位，台积电远期市盈率约为20.5倍，略高于其五年均值18.3倍，但远低于2024年7月触及的25.4倍。下一个关键考验是10月15日发布的财报。

马斯克的表态对英特尔而言意义更大。英特尔于4月加入Terafab项目，马斯克曾表示该园区将采用英特尔的14A制程。本周，英特尔CEO陈立武向彭博表示英特尔将继续参与。英特尔急需这一锚定客户：其营收从2021财年的790亿美元降至2025财年的529亿美元，缩水约三分之一。马斯克的计划是使用英特尔14A制程，由其旗下公司建设和运营Terafab，与台积电的转租谈判仍在讨论中。

转租或供应协议仍可能为台积电带来收入，马斯克也留了「可能」的口子。此外，据报道台积电正考虑在得州自建园区，此前已承诺在亚利桑那州投资2650亿美元。但时间表是问题所在：台积电CEO魏哲家4月曾表示，新建晶圆厂需两到三年建设、再需一到两年爬坡。Terafab据报道目标在2029年开始硅片制造，这意味着更长期的机会，且台积电尚无具体生产时间表公布。

总体而言，马斯克的表态移除了台积电从未真正需要的选项。其股价纪录建立在现有客户对AI芯片的需求之上，10月15日的财报将比任何关于得州的帖子更能检验这一逻辑。一周前还只是「讨论」的谈判，在Terafab建成后仍可能演变为供应协议。