馬斯克週三在社交平台X上明確表態，SpaceX與特斯拉將自行建設和運營位於得克薩斯州的晶片園區Terafab，台積電最多隻能轉租部分廠區，不會獲得運營角色。這一表態終結了此前數日市場對台積電可能參與Terafab運營的猜測。

事件起於10月2日，科技記者Tim Culpan在其Culpium通訊中報道稱，台積電正探討協助運營Terafab工廠的方式。訊息傳出後，台積電股價週一創下歷史新高。馬斯克隨後在週六回應稱「只是討論，但可能會有結果」。特斯拉評論者Herbert Ong發帖稱「最可能的交易是台積電擁有並運營該工廠」，馬斯克週三直接反駁：「不，我們將建設和運營該工廠。這一點毫無疑問。」他補充說，台積電若願意，可以轉租Terafab的一部分，但僅此而已。台積電股價週三早盤迴落約2%。

從基本面看，失去Terafab運營角色對台積電的實際影響有限。分析師原本就預期台積電自身代工業務將大幅增長：市場共識預計其2026財年營收增長約43%，到2028財年達到2025財年的近2.5倍。這些預期並不依賴得州工廠，且預測仍在持續上調。週三，花旗分析師Atif Malik上調了台積電未來兩個財年的盈利預測，認為可能出現「新一輪市場共識盈利上修」，並預計到2027年營收增速將超過40%。

估值方面，即便股價處於歷史高位，台積電遠期市盈率約為20.5倍，略高於其五年均值18.3倍，但遠低於2024年7月觸及的25.4倍。下一個關鍵考驗是10月15日釋出的財報。

馬斯克的表態對英特爾而言意義更大。英特爾於4月加入Terafab專案，馬斯克曾表示該園區將採用英特爾的14A製程。本週，英特爾CEO陳立武向彭博表示英特爾將繼續參與。英特爾急需這一錨定客戶：其營收從2021財年的790億美元降至2025財年的529億美元，縮水約三分之一。馬斯克的計劃是使用英特爾14A製程，由其旗下公司建設和運營Terafab，與台積電的轉租談判仍在討論中。

轉租或供應協議仍可能為台積電帶來收入，馬斯克也留了「可能」的口子。此外，據報道台積電正考慮在得州自建園區，此前已承諾在亞利桑那州投資2650億美元。但時間表是問題所在：台積電CEO魏哲家4月曾表示，新建晶圓廠需兩到三年建設、再需一到兩年爬坡。Terafab據報道目標在2029年開始矽片製造，這意味著更長期的機會，且台積電尚無具體生產時間表公佈。

總體而言，馬斯克的表態移除了台積電從未真正需要的選項。其股價紀錄建立在現有客戶對AI晶片的需求之上，10月15日的財報將比任何關於得州的帖子更能檢驗這一邏輯。一週前還只是「討論」的談判，在Terafab建成後仍可能演變為供應協議。