英伟达正以远超芯片销售的方式重塑AI产业版图。据科技媒体The Information报道，这家芯片巨头在过去数月内完成逾1400亿美元的交易，并持有接近1000亿美元的股权投资组合。10月7日的报道指出，其下一阶段投资重心将集中于人形机器人、自动驾驶技术以及可在本地设备运行的AI模型，多位与英伟达有合作的银行家、律师和投资人证实了这一方向。

其中，英伟达已就向人形机器人公司Figure追加约10亿美元投资展开讨论，Figure此轮融资前估值约为380亿美元。这轮资本攻势背后，是黄仁勋对英伟达市场地位的持续焦虑。公司披露，截至今年7月的六个月内，三家客户贡献了其总销售额的44%，过度集中的客户结构被视为驱动这场千亿资本布局的核心动因。与此同时，英伟达信用违约互换利差在8月一度走阔，部分投资者对其财务风险敞口表达了担忧。

收购Hugging Face是这轮交易潮中最具代表性的案例。这家拥有十年历史的开源AI模型平台长期吸引多方收购兴趣。今年夏初，OpenAI在入侵Hugging Face系统后随即与其展开投资谈判，拟注资1亿美元，Salesforce等竞争方也表达了收购意向。关键转折发生在Hugging Face联合创始人Clem Delangue主动联系黄仁勋之后。据报道，黄仁勋迅速推进交易，并向Delangue承诺英伟达是唯一能够保证Hugging Face开源模型社区持续运营的合作伙伴。最终，英伟达以129亿美元完成收购，相当于Hugging Face约1.5亿美元年化营收的逾80倍。Delangue在新闻发布会上表示，公司发展历程中收到过很多投资和收购邀约、过去都拒绝了，但今年夏天时机成熟。

英伟达的投资逻辑根植于对自身商业模式脆弱性的清醒认知。公司持有约990亿美元现金及有价证券，并拥有强劲现金流。黄仁勋希望借助这一财务实力推动AI生态走向多元化——让数千个模型服务于数千种应用场景，而非仅由少数巨头主导。在模型层面，英伟达已相继投资Anthropic、马斯克旗下xAI以及开源模型公司Reflection AI。此外，英伟达以60亿美元完成对Poolside的软件授权及人才引进交易，部分原因在于推进其自研开源模型Nemotron的开发。据The Information此前报道，英伟达还在就向前OpenAI首席技术官Mira Murati创立的AI实验室Thinking Machines Lab投资约25亿美元进行谈判。

随着AI Agent普及，本地运算需求激增，英伟达正积极布局数据中心之外的终端市场。公司已推出DGX Spark系列电脑，专为本地运行AI Agent设计。今年6月，AI搜索引擎公司Perplexity的工程师向英伟达演示了如何在两台DGX Spark上运行其AI Agent软件，演示结果令黄仁勋印象深刻，由此开启双方整个夏天的密集谈判。据报道，Perplexity联合创始人兼CEO Aravind Srinivas曾向黄仁勋提议英伟达全面收购Perplexity，双方随后还讨论了一项价值至少200亿美元的技术授权及人才引进方案。最终双方于8月底宣布达成合作协议：Perplexity发布了专为DGX Spark优化的新应用Portable Computer，英伟达则计划以约30亿美元参与Perplexity新一轮融资，该轮融资前估值约为350亿美元。

在大型数据中心项目上的信用背书规模，已引发部分投资者的风险担忧。据报道，在SoftBank旗下SB Energy于俄亥俄州联邦土地上开发的大型数据中心项目中，英伟达最初与SoftBank讨论提供高达2500亿美元信用支持的方案，以支持OpenAI租用该数据中心运行和训练模型。黄仁勋在博客中表示，该数据中心园区可容纳约6000亿美元规模的英伟达算力。然而，英伟达信用违约互换利差在8月走阔，黄仁勋本人也频繁向同事询问利差动态。最终，英伟达将第一阶段信用担保规模压缩至1050亿美元，并将项目分阶段推进，为后续决策争取时间。与此同时，英伟达还承诺在SB Energy IPO前后投资30亿美元。此外，英伟达参与了OpenAI近期融资轮，投资额达300亿美元，最后100亿美元于10月1日完成交割。为分散融资压力，黄仁勋在8月初召集包括黑石、Apollo Global Management和高盛在内的六家华尔街机构，共同为5000亿美元规模的硬件融资提供支持，英伟达表示可能为部分相关交易提供最高25%的兜底保障。黄仁勋在9月高盛旧金山科技大会上回应外界风险质疑时称，人们开始意识到凡是他投资的地方都不是坏的投资标的，因为他是知情投资者，公司没有承担任何风险，需要的是确定性的事情。

英伟达的交易体系由前HPE和甲骨文高管Vishal Bhagwati领导的企业发展团队负责统筹，但黄仁勋本人深度介入关键交易的谈判细节。在Hugging Face等高价值收购中，黄仁勋亲自主导定价和谈判，还定期与初创公司创始人、投资人及私募支持企业的高管会面，了解产品使用情况及潜在合作机会。不过，英伟达并非每次都能抢得先机。今年7月，英伟达曾有意参与AI模型市场平台OpenRouter的收购竞争，但因需要更多时间评估交易而错失机会，最终由Stripe以80亿美元将其收入囊中。英伟达随即将注意力转向其他目标，并在此后两个月内完成逾1400亿美元的交易。截至今年7月底，英伟达持有的股权投资市值接近1000亿美元，另有250亿美元的未来投资承诺尚待落实。多位知情人士表示，更多交易仍在酝酿之中。