Palantir 交出了连续第九个季度的超预期财报，但股价仍比 52 周高点低约 9%，这一落差究竟是机会还是警示，成为市场争论的焦点。24/7 Wall St. 在 10 月 2 日发布的观点文章中给出 202.14 美元的 12 个月目标价，对应当时 188.77 美元的股价约 7.1% 的上行空间，并给出买入评级与 90% 的置信度。该目标价高于华尔街 195.57 美元的共识水平。
从基本面看，Palantir 第二季度每股收益 0.41 美元，远超 0.28 美元的预期；营收达到 19.35 亿美元，同比增长 92.83%。美国商业收入增长 149% 至 7.64 亿美元。管理层将全年营收指引上调至 81.50 亿至 81.58 亿美元，对应约 82% 的增长。CEO Alex Karp 称这一季度表现「超凡脱俗」，并提到公司 Rule of 40 得分达到 155%。
股价走势也反映了市场的剧烈反应。8 月 1 日 Palantir 股价约 123.06 美元，8 月 3 日财报发布后一周即升至 172.01 美元。年初至今该股上涨 6.2%，过去一个月上涨 1.28%，但当周下跌 1.57%。52 周高点为 207.52 美元，低点为 106.37 美元，当前股价较高点低约 9%、较低点高约 77%。
看多方的依据主要来自订单与盈利预期的持续上修。美国商业合同总价值增长 153% 至 21.32 亿美元，剩余交易价值增长 124% 至 62.38 亿美元。2027 年每股收益共识已从 90 天前的 2.0821 美元升至 2.3267 美元，30 天内出现 26 次上修、零次下调。若 AI 主权需求加速，看多情形下股价可达 219.29 美元。
但高估值也意味着容错空间有限。Palantir 的市盈率（TTM）约为 160 倍，市销率约 73 倍。政府合同可因便利终止，上季度股权激励费用达到 2.65 亿美元。看空情形下目标价为 170.22 美元。不过，即便计入这些激励成本，GAAP 营业利润率仍达到 47%，说明盈利能力已能覆盖稀释影响。
与同类高估值软件公司相比，Palantir 的增长速度明显更快。CrowdStrike 远期市盈率约 208 倍，营收增长 25.8%；Snowflake 远期市盈率约 169 倍，增长 35.1%；ServiceNow 远期市盈率约 28 倍，增长 24%。而 Palantir 远期市盈率约 85 倍，季度营收增长 92.8%，增速是这几家公司的数倍，远期估值却低于 CrowdStrike 与 Snowflake。
24/7 Wall St. 的模型还给出了 2026 至 2030 年的年末目标价路径：2026 年 190.18 美元、2027 年 204.33 美元、2028 年 212.81 美元、2029 年 236.20 美元、2030 年 251.97 美元。该机构认为，Palantir 以 AIP 为主导的商业扩张若能持续兑现，将支撑上述预测；主权 AI 需求可能推动业绩远超这一路径，而政府支出下降则可能拖累其表现。
整体来看，这场争论的核心在于：当一家公司的营收增速接近三位数、盈利预期不断上修时，市场愿意为它支付多高的溢价。Palantir 的支持者认为增长正在跑赢估值，反对者则担心一旦订单动能放缓而倍数仍处高位，股价将面临压力。这一分歧也折射出当前 AI 应用层公司在资本市场的定价困境——高增长与高估值之间的平衡，仍是投资者需要持续跟踪的变量。